Historisch gesehen sieht die letzte Phase der Kapitulation in einem Bärenmarkt nicht nach einem langsamen Ausbluten aus, sondern eher nach einem plötzlichen, brutalen Zusammenbruch der am meisten vertrauten institutionellen Proxys.

Die meisten Privatanleger verkaufen am absoluten Tiefpunkt in Panik, weil sie die Papierverluste nicht ertragen. Am Ende sind sie von der anschließenden Erholung ausgeschlossen und sehen von der Seitenlinie aus, wie die Kurse wieder nach oben schießen.

Schauen Sie sich an, was gerade mit institutionellen Vehikeln passiert. Der jüngste massive Verkauf in Proxy-Vehikeln wie $MSTR bevorzugten Aktien ist ein Paradebeispiel für eine späte Kapitulation. Wenn selbst die Schwergewichte damit beginnen, ihre indirekte Exposure gegenüber $BTC abzustoßen, entsteht ein Dominoeffekt der Panik, der mühelos auch Privathändlerhände aus dem Markt spült.

Bitwise-CIO Matt Hougan hat kürzlich darauf hingewiesen, dass diese Art schmerzhaften Deleveraging tatsächlich ein notwendiges Übel ist, um das System aufzuräumen, bevor sich ein echter Zyklusboden bilden kann. Die Warnung ist hier eindeutig: Wer versucht, dieses Kapitulationsgeschehen im Voraus zu handeln, indem er das fallende Messer auffängt, landet meistens kurz bevor die eigentliche Erholung beginnt vollständig ausgelöscht.

Kauft ihr diese Kapitulations-Erzählung, oder glaubt ihr, dass wir noch einen weiteren Rückschlag bekommen?

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