Krypto-News: Langfristige Inhaber kontrollieren jetzt 78% des Bitcoin-Angebots — August wird zeigen, ob der Rückgang unter 60.000 US-Dollar im Februar echten Bedarf geschaffen hat

Langfristige Inhaber halten derzeit ungefähr 15,6 Millionen BTC — rund 78% des umlaufenden Bitcoin-Angebots — und der Anteil steigt weiter, so der Analyst Darkfost. Die Schlagzeilenzahl wirkt konstruktiv. Doch der Mechanismus dahinter erfordert eine genauere Interpretation. Der aktuelle Anstieg der LTH-Bestände wird nicht in erster Linie durch neue Akkumulation zu den aktuellen Preisen getrieben. Er spiegelt Coins wider, die etwa vor sechs Monaten bei rund 90.000 US-Dollar gekauft wurden und die Schwelle von 180 Tagen überschritten haben, die im UTXO-Modell den Status eines langfristigen Inhabers definiert. Der August wird das erste Zeitfenster sein, in dem der Markt beobachten kann, ob das aussagekräftigere Nachfragesignal — Bitcoins Rückgang unter 60.000 US-Dollar im Februar — tatsächlich echtes neues Kaufen ausgelöst hat, das nun in den Status langfristiger Inhaber hineinreift.
Der UTXO-Mechanismus hinter der steigenden LTH-Zahl
Die Kennzahl für langfristige Inhaber wird durch eine spezifische UTXO-Regel definiert: Bitcoin muss mindestens 180 Tage ungenutzt bleiben, bevor die Adresse, die ihn hält, als langfristiger Inhaber klassifiziert wird. Das bedeutet: Die Kennzahl ist keine Echtzeitmessung der Akkumulationsstimmung — sie ist ein nachlaufender Indikator, der widerspiegelt, was Käufer vor sechs Monaten getan haben, nicht was sie heute tun.
Der aktuelle Anstieg des LTH-Angebots auf 15,6 Millionen BTC entspricht Bitcoin, der gekauft wurde, als die Preise sich ungefähr Ende Dezember 2025 und im Januar 2026 in der Nähe von 90.000 US-Dollar befanden. Diese Käufer — deren Positionen sich nun mit etwa 30% im Minus befinden — haben die gesamte Korrektur in der ersten Jahreshälfte durchgestanden, ohne zu verkaufen. Deshalb haben ihre Coins die 180-Tage-Schwelle überschritten und werden nun als langfristige Bestände klassifiziert. Die steigende LTH-Zahl zeigt nicht, dass diese Inhaber ihre Positionen aufstocken. Sie zeigt, dass die Menge an BTC im LTH-Status höher ist als die Menge, die langfristige Inhaber verkaufen — eine notwendige, aber nicht hinreichende Bedingung für die Erzählung von einer Verknappung des Angebots.
Der historische Kontext — 16,8 Millionen BTC im Dezember 2023
Im Dezember 2023 erreichte das Angebot der langfristigen Inhaber (LTH) mit ungefähr 16,8 Millionen BTC seinen Höchststand — eine Zahl, die seitdem gesunken ist, da langfristige Inhaber in mehreren Peaks des aktuellen Zyklus umfangreiche Verteilungen durchführten. Der Anstieg von Bitcoin von ungefähr 40.000 US-Dollar Ende 2023 bis zum Allzeithoch von 126.000 US-Dollar im Oktober 2025 ging mit einer anhaltenden LTH-Verteilung einher — das historische Muster, bei dem langfristige Inhaber ihre Coins bei Stärke in einem Bullenmarkt verkaufen und sie an neue Käufer übertragen, die dann die langfristigen Inhaber des nächsten Zyklus werden.
Der aktuelle Zyklus folgt diesem historischen Muster exakt. Die LTH-Zufuhr (Long-Term Holders) erreichte über 16,8 Millionen BTC ihren Höchststand, ging während der Verteilungsphase zurück, als die Preise stiegen, und baut sich nun wieder auf, da die Korrektur kürzlich gekaufte Coins in langfristige Inhaber umgewandelt hat. Die entscheidende Frage ist, ob der Wiederaufbau echte Nachfrageakkumulation zu Zyklustiefstpreisen widerspiegelt oder lediglich das Altern von Coins, die nahe dem Top gekauft wurden.
August als wichtiges Beobachtungsfenster
Darkfost identifiziert den August als das entscheidende Zeitfenster zur Beantwortung dieser Frage. Wenn die LTH-Zahl im August weiterhin deutlich steigt, wird das die Coins widerspiegeln, die während der Phase eingelegt wurden, in der Bitcoin im Februar unter 60.000 US-Dollar fiel und in die Kohorte der langfristigen Inhaber überging — diese Coins nähern sich nun ihrer sechsmonatigen Reife und werden im August beginnen, diese Schwelle zu überschreiten. Ein anhaltender Anstieg der LTH-Bestände bis in den August hinein würde daher darauf hindeuten, dass der Rückgang unter 60.000 US-Dollar im Februar die neue Nachfrage tatsächlich stimuliert hat — Käufer, die seither die Volatilität durchstanden haben, statt in die partielle Erholung zu verkaufen.
Wenn die LTH-Zahl im August stagniert oder sinkt, obwohl der Februar-Rückgang ein mögliches Akkumulationsmoment gewesen ist, würde das darauf hindeuten, dass das Nachfragesignal durch niedrigere Preise schwächer war, als die Angebotskennzahlen nahelegen — dass die Käufer bei 60.000 US-Dollar im Februar weniger zahlreich oder mit geringerer Positionsgröße am Start waren, als es die Bottoming-Signal-Modelle angenommen haben.
Der Verteilungsphasen-Vorbehalt
Die historische Einordnung von Darkfost liefert eine wichtige strukturelle Notiz. In früheren Zyklen war die Phase vom Ende des Bärenmarkts bis zum ersten Peak des Bullenmarkts durch rasch steigende LTH-Bestände gekennzeichnet — exakt das Muster, das derzeit sichtbar ist. Doch auf diese Phase steigender LTH folgte die Verteilungsphase, in der langfristige Inhaber systematisch Coins an den Markt transferierten, während die Preise stiegen, wodurch der Verkaufsdruck entstand, der schließlich jeden Bullenmarkt beendete.
Der aktuelle erhöhte LTH-Anteil von 78% ist daher sowohl mit einer Bottoming-These — langfristige Inhaber akkumulieren vor dem nächsten Bullenmarkt — als auch mit einem Pre-Distribution-Setup — langfristige Inhaber halten hohe Konzentrationen, bevor sie die Exponierung bei Stärke reduzieren — vereinbar. Welche Interpretation zutrifft, hängt davon ab, ob die LTH-Daten im August echte neue Nachfrage von Februar-Käufern bestätigen und ob das makroökonomische Umfeld, das die Korrektur ausgelöst hat, die nachhaltige Verbesserung liefert, um die strukturelle Akkumulation in einen Preisaufschwung zu verwandeln.