Ab dem 1. Juli 2026 kann USDT, der weltweit größte Stablecoin im Wert von rund 180 Milliarden US-Dollar, nicht mehr auf regulierten europäischen Krypto-Börsen gehandelt werden. Das ist kein Gerücht. Es ist das Ergebnis einer Regel, die sich seit über einem Jahr aufgebaut hat – und jetzt ist ihre Frist abgelaufen.
Europa hat ein Gesetz namens MiCA (Markets in Crypto-Assets Regulation) eingeführt. Es besagt, dass jeder Stablecoin, der an einer lizenzierten EU-Börse angeboten wird, vom Emittenten eine spezielle Zulassung namens „E-Geld-Token“-Autorisierung erfordert. Das bedeutet, einen großen Teil der Rücklagen – etwa 60 % – in EU-Banken zu halten, mit voller Transparenz und Audits.
Tether hat nie dafür einen Antrag gestellt. Tethers CEO Paolo Ardoino sagte, dass diese Anforderung grundsätzlich unvereinbar mit dem Geschäftsmodell des Unternehmens ist. Also entschied sich Tether, statt seine Reserveverwaltung umzustrukturieren, einfach dafür, nicht zu entsprechen.
Große Plattformen wie Coinbase Europe haben USDT bereits im Dezember 2024 aus dem Handel genommen, Crypto.com folgte im Januar 2025, und die EWR-Einheit von Binance schränkte im März 2025 die USDT-Handelspaare ein. Das kam nicht überraschend – die Börsen hatten sich seit über einem Jahr auf die Frist zum 1. Juli vorbereitet.
*Ist USDT „verboten“? Nein.
Das ist der Teil, den viele immer wieder falsch verstehen. Aufsichtsbehörden haben klargestellt, dass Verwahr- und Übertragungsdienste nicht als „Anbieten an die Öffentlichkeit“ gelten, sodass sie fortgesetzt werden können, ohne MiCA-Regeln zu verletzen.
- Du kannst USDT in Europa weiterhin „halten“.
- Du kannst es weiterhin in eine private Wallet übertragen.
- Du kannst es nicht mehr auf einer lizenzierten EU-Börse kaufen oder verkaufen.
- Selbstverwahrung und dezentrale Plattformen bleiben unangetastet, weil die Regel auf Börsen zielt, nicht auf den Token selbst.
Circle, das Unternehmen hinter USDC. Circle ist diesem vor Jahren zuvorgekommen, indem es sich eine ordnungsgemäße EU-Lizenz gesichert hat, sodass USDC (und seine Euro-Version, EURC) heute der Standard-Stablecoin auf EU-Börsen ist. Circles Dynamik bekam noch einmal Rückenwind, als BNY Mellon die Unterstützung für USDC einen Tag vor der MiCA-Frist ankündigte und institutionellen Kunden erlaubte, USDC über den Service von BNY zu halten, zu übertragen, auszugeben und zu verbrennen.
*Gibt Tether Europa wirklich „auf“?
Nicht ganz – es spielt ein anderes Spiel. Mit Tether abgesicherte Unternehmen wie StablR und Oobit haben bereits MiCA-konforme Coins auf den Markt gebracht: einen euro-gebundenen EURR und einen dollar-gebundenen USDR, ausgegeben über Tethers Hadron-Tokenisierungsplattform. Anstatt also USDT selbst in die Konformität zu bringen, unterstützt Tether separate, konforme Tokens, um sich in der Region eine Basis zu sichern.
USDT war lange Zeit das Standard-Trading-Paar in globalen Kryptomärkten. Wenn man es aus Europa herauszieht, führt das zu einer Aufspaltung: EU-Plattformen handeln gegen USDC/EURC, während USDT in Asien und anderen Märkten weiterhin dominiert. Diese Fragmentierung könnte für europäische Trader breitere Spreads und geringere Liquidität bedeuten – zumindest kurzfristig.
Das ist nicht so, als würde Tether aus dem Markt gedrängt. Tether setzt auf globale Flexibilität statt auf EU-Konformität, und Europa wählt strenge Aufsicht statt auf den weltweit meistgenutzten Stablecoin. Circle ist der klare kurzfristige Gewinner. Ob Tether irgendwann eine Lizenz beantragt, bleibt eine offene Frage – aber derzeit gibt es keine Anzeichen dafür, dass das passieren wird.
ALI IMRAN
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