Hallo Leute, über die Jahre hinweg wurde die Strategie immer als "der große Wal" von Bitcoin sowie dem Crypto-Markt angesehen, indem sie stetig BTC unabhängig vom Nennwert sammelte. Mit über 840.000 BTC in der Bilanz ist das Unternehmen von Michael Saylor zum Symbol der Philosophie "Hold to die" geworden und das Motto, das alle annehmen, lautet "Nie BTC verkaufen".
🔍Aber was passiert, wenn die größte Bitcoin-Akkumulationsmaschine der Welt anfängt, Bitcoin zu verkaufen?
Habt ihr jemals über dieses Problem nachgedacht? Lasst uns eine Verschwörungstheorie erkunden, die keiner will, aber theoretisch passieren kann...
Anfang Juni 2026 gab die Strategie bekannt, dass sie 32 BTC verkauft hat, um etwa 2,5 Millionen USD zu erhalten, um die Dividenden für die Vorzugsaktien STRC zu zahlen. Dies war der erste Bitcoin-Verkauf des Unternehmens seit 2022 und auch das erste Mal, dass Bitcoin direkt verwendet wurde, um die finanziellen Verpflichtungen des Unternehmens zu erfüllen.
Die Zahl von 32 BTC ist im Vergleich zu den über 843.000 BTC Reserven nahezu irrelevant. Aber der Markt interessiert sich nicht für die Größe dieses Deals; was Investoren aufmerksam macht, ist, dass ein Präzedenzfall geschaffen wurde:
Die Bitcoin von der Strategie sind nicht mehr "unantastbar" und es ist nicht unmöglich, sie zu verkaufen.
🔍Das Funktionsmodell von STRC - die Maschine, die Cashflow-Druck erzeugt
Eines der wichtigsten Instrumente, die der Strategie in letzter Zeit zur Kapitalbeschaffung verholfen haben, sind die Vorzugsaktien STRC. Ich werde es einfach so erklären, wie ich es verstehe...
STRC zahlt derzeit etwa 11,5 USD jährlich auf einen Nennwert von 100 USD, was einer Rendite von etwa 11,5 % entspricht. Diese Ausschüttung wird aufrechterhalten, um die Aktie um die 100 USD zu halten und die Fähigkeit zur Kapitalbeschaffung sicherzustellen.
🔍Das Problem liegt darin:
Als STRC stark unter 100 USD fiel, musste das Unternehmen die Rendite erhöhen, um die Attraktivität der Aktien zu erhalten. Dies erhöht die Kapitalkosten und macht die BTC-Akkumulationsmaschine weniger effizient.
Beispiel: Anstatt bei 100 USD auszugeben, kann die Strategie nur bei 85 USD für 1 STRC verkaufen. Das bedeutet, dass das Unternehmen nur 85 USD einnimmt, aber dennoch verpflichtet ist, Dividenden basierend auf der Struktur zu zahlen, die um den Nennwert von 100 USD herum gestaltet ist. Die tatsächlichen Kapitalkosten steigen erheblich, wodurch die Neuemission unattraktiver wird.
🔍Das Modell der Strategie funktioniert gut, wenn:
Der Bitcoin-Preis steigt.
Die Aktien von MSTR und STRC handeln gut.
Das Unternehmen kann kontinuierlich neues Kapital beschaffen.
Nutze dieses Kapital, um mehr Bitcoin zu kaufen.
🔍Aber wenn der Markt in eine längere Baisse eintritt:
Der BTC-Preis fällt.
Die MSTR-Aktien sinken.
STRC wird unter dem Nennwert gehandelt.
Die Fähigkeit zur Kapitalbeschaffung schwächt sich.
Zu diesem Zeitpunkt könnte die Strategie gezwungen sein, die gehaltenen Bitcoin zur Erfüllung finanzieller Verpflichtungen, einschließlich Dividenden und Schulden, zu verwenden. Dies führt zu einem negativen Feedback-Zyklus:
BTC verkaufen → Verkaufsdruck auf BTC → Sicherheiten schwächen sich → finanzieller Druck steigt → weiter BTC verkaufen.
🔍Könnte das "eine tickende Zeitbombe" sein?
=> Die Antwort ist derzeit noch nein 🧐
Aktuell ist die Menge an Bitcoin, die verkauft werden muss, um die Dividenden zu zahlen, im Vergleich zu den gesamten Beständen extrem gering. Das Unternehmen hält immer noch Dutzende von Milliarden USD in BTC und hat auch erhebliche Liquiditätsreserven. Der Verkauf von 32 BTC war eher symbolisch als dass er einen tatsächlichen Einfluss auf das Marktangebot hatte. Dennoch liegt das größte Risiko nicht bei den 32 BTC.
Das Risiko liegt im Szenario: Lassen Sie uns eine hypothetische Frage stellen, falls (nur falls)
🧐 Wenn (nur wenn) Bitcoin über viele Jahre nicht wächst und der Kapitalmarkt eingefroren ist. STRC und MSTR verlieren die Fähigkeit zur effektiven Kapitalbeschaffung.
🧐In diesem Fall müsste die Strategie von "Käufer" zu "unfreiwilligem Verkäufer" wechseln, um ihre finanziellen Verpflichtungen zu erfüllen. Und das größte Problem ist nicht, dass MSTR einfach verkauft, sondern es ist auch ein Vertrauensproblem, wenn der Wal, der als der größte Markt angesehen wird, aussteigt, dann laufen die großen und kleinen Fische ebenfalls weg und lösen ein ähnliches Phänomen wie einen "Bank Run" aus, was zu ernsthaften Liquiditätsengpässen führt. Dadurch könnte der Dominoeffekt wirklich schrecklich werden, das kann ich mir nicht vorstellen...
Im Laufe der Jahre hat Michael Saylor das Vertrauen aufgebaut, dass die Strategie niemals Bitcoin verkaufen wird. Aber Juni 2026 hat eines bewiesen: Nichts ist "Nie verkaufen" für immer.
Und wenn eines Tages die größte Bitcoin-Kaufmaschine der Welt in den Verkaufsmodus wechselt, wird der Markt mit einer Variablen konfrontiert, die in der Geschichte noch nie aufgetreten ist. Vielleicht wird diese Bombe niemals explodieren, aber ihre Existenz ist ein Risiko, das jeder Bitcoin-Investor verstehen muss, um Risiken zu managen...
Was denkt ihr über diese Perspektive? Lasst mir eure Meinungen wissen?
