Der digitale Kreditmarkt ist diese Woche stark eingebrochen, nachdem die Preise einiger digitaler Kreditprodukte deutlich unter ihre üblichen Handelsniveaus gefallen waren, sich später im Tagesverlauf jedoch wieder erholten.
Laut Matt Cole lag das vor allem daran, dass durch Margin Calls erzwungene Verkäufe bei gehebelt eingegangenen Positionen ausgelöst wurden. Er erklärte, dass dies nicht mit einer schwächeren Kreditqualität oder finanzieller Belastung seitens der Emittenten zusammenhing.
Beide Produkte konnten einen großen Teil ihrer Verluste wieder aufholen, als Käufer während des Rückgangs einsprangen. Das zeigt, dass die Nachfrage nach digitalen Kreditwerten auch in Phasen unter Marktbelastung aktiv bleibt.
Cole merkte außerdem an, dass Marktliquidationen und Kreditprobleme unterschiedliche Dinge sind. Zwar kann Preisvolatilität kurzfristigen Stress verursachen, doch das zugrunde liegende Kreditprofil der Emittenten bleibt weitgehend unverändert.
Das Ereignis zeigt, wie sich mit Hebelwirkung die Ausschläge am Markt verstärken können, selbst wenn die zentralen Fundamentaldaten gleich bleiben.
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