Wichtigste Punkte
Der Verkaufsdruck im Altcoin-Spotmarkt hat ein 5-Jahres-Hoch erreicht — CryptoQuant-Analyst IT Tech dokumentiert 15 aufeinanderfolgende Monate mit Nettoverkäufen auf zentralen Börsen für Altcoins, ausgenommen Bitcoin und Ethereum, mit über 209 Milliarden Dollar an Nettoabflüssen.
Der 1-Jahres-Kumulierte Kauf/Verkauf-Quote Volumen Unterschiedsindikator hat den tiefsten negativen Wert erreicht, seit die Aufzeichnung 2020 begann — was bestätigt, dass es sich um strukturellen Verkaufsdruck handelt und nicht um einen temporären Rückgang.
Nur 36 der Top 100 Altcoins bleiben für die Halter profitabel — das bedeutet, dass die Mehrheit der großen Altcoin-Positionen unrealisierten Verlusten ausgesetzt ist.
CryptoQuant Gründer Ki Young Ju bietet Nuancen: narrative-only Altcoins sind effektiv tot, aber Projekte mit echtem Umsatz, RWA-Ausrichtung oder DeFi-Nutzen — wie Hyperliquid — haben weiterhin langfristiges Potenzial.
Der Altcoin-Markt erlebt etwas, das weit über eine typische Korrektur hinausgeht. Laut CryptoQuant-Analyst IT Tech hat der Spotverkaufsdruck bei Altcoins — ohne Bitcoin und Ethereum — das tiefste negative Niveau seit Beginn der Verfolgung im Jahr 2020 erreicht, mit 15 aufeinanderfolgenden Monaten des Nettoverkaufs und über 209 Milliarden Dollar, die aus dem Sektor geflossen sind.
Das ist kein durch Leverage getriebenes Liquidationsgeräusch. Das ist anhaltender, struktureller Spotmarktverkauf — die Art von Signal, das historisch entweder die endgültige Kapitulationsphase eines verlängerten Bärenmarktes markiert oder die Vorbereitung auf eine signifikante Rotation, sobald sie sich selbst erschöpft.
Verkaufdruck bei Altcoins erreicht 5-Jahres-Hoch
Das Maß, das im Zentrum dieser Analyse steht, ist CryptoQuants 1-Jahres-Kumulatives Kauf-/Verkauf-Volumen-Differenzial für Altcoins (ohne BTC & ETH) — ein Maß, das die Nettodifferenz zwischen Kauf- und Verkaufsvolumen auf zentralisierten Spotbörsen über ein rollierendes 12-Monats-Fenster verfolgt.
Die Trajektorie:
PeriodeLesungBedeutungFrüh 2025Nahe NullKauf/Verkauf-Volumen ungefähr ausgewogen2025–2026Scharfe Umkehr nach untenVerkauf beginnt zu dominierenMitte 2026 (aktuell)Tiefstes negatives Niveau aller ZeitenExtremste Lesung seit 2020
Das Maß hatte Anfang 2025 fast wieder auf Null zurückgekehrt — was auf einen Markt hindeutet, der ungefähr zwischen Käufern und Verkäufern ausgewogen war. Was folgte, war eine scharfe und anhaltende Umkehr — mit dem Indikator, der konsequent bis Mitte 2026 fiel, um ein Niveau zu erreichen, das seit CryptoQuant mit dieser Datenverfolgung im Jahr 2020 nie gesehen wurde.
Die Dauer ist ebenso wichtig wie die Tiefe. 15 aufeinanderfolgende Monate des Nettoverkaufs sind kein kurzer Shakeout — es ist mehr als ein Jahr anhaltenden Kapitals, das den Altcoin-Spotmarkt ohne eine bedeutende Umkehr verlässt.
Altcoins Kauf Verkaufsvolumen Chart/Quelle: @cryptoquant_com (X)
Das Profitabilitätsbild — Nur 36 von 100 im Plus
Das Ausmaß des nicht realisierten Schmerzes im Altcoin-Sektor wird in einer einfachen Statistik erfasst: Nur 36 der Top 100 Altcoins bleiben für die Halter profitabel.
Das bedeutet, dass die Mehrheit — 64 der Top 100 Altcoins — derzeit unter dem durchschnittlichen Kostenbasis ihrer Halter gehandelt wird. Für einen Sektor dieser Größe, in dem fast zwei Drittel seiner Hauptvermögenswerte gleichzeitig im Minus sind, spiegelt die Tiefe und Breite des aktuellen Rückgangs wider — dies ist nicht auf ein paar kämpfende Projekte beschränkt, es ist ein sektorweites Phänomen.
Die Kombination aus anhaltendem Nettoverkauf und weit verbreiteten nicht realisierten Verlusten schafft eine sich selbst verstärkende Dynamik: Inhaber, die Verluste erleiden, sind eher bereit zu kapitulieren und während weiterer Schwächen zu verkaufen, während neue Käufer zögern, in einen Markt einzutreten, in dem die Mehrheit der bestehenden Positionen bereits im Minus ist.
Ki Young Jus Nuance — "Narrative-Only Altcoins sind tot"
CryptoQuant Gründer Ki Young Ju fügte in einer separaten Analyse wichtigen Kontext hinzu — die Unterscheidung zwischen Altcoin-Kategorien, die einem strukturellen Rückgang gegenüberstehen, und solchen, die positioniert sind, um trotz des breiteren Verkaufsdrucks zu überleben und zu gedeihen.
Seine Kernthese: Die Ära der reinen Narrativ-Token ist vorbei.
Projekte, die ihren Wert hauptsächlich aus Hype, Spekulation oder narrativem Momentum ableiten — ohne zugrunde liegende Einnahmen oder Nutzen — sind, so Ki Young Jus Rahmen, effektiv tot als Anlagekategorie. Die 209 Milliarden Dollar an kumulierten Abflüssen sind zum großen Teil das Ergebnis des Marktes, der diese Kategorie von Vermögenswerten auf ihren tatsächlichen fundamentalen Wert umschichtet.
CryptoQuant Gründer über Altcoins/Quelle: @ki_young_ju (X)
Die Kategorien, die er als langfristig potenzialhaltig identifiziert:
Globale Internetunternehmen mit tokenisierten Marktschichten — Projekte wie BNB und TON/GRAM, die tokenisierte Exposition gegenüber echten Internet-Plattformen mit realen Benutzerzahlen und Einnahmen repräsentieren, nicht rein spekulative, kryptonative Projekte.
DeFi-Protokolle mit echtem Einnahmen — Hochwertige dezentrale Börsen, die echte, messbare Gebühreneinnahmen generieren. Ki Young Ju nennt speziell Hyperliquid als Beispiel — konsistent mit dem, was wir ausführlich in unserer Analyse 'Wird HYPE $100 erreichen?' behandelt haben, wo Hyperliquids $945M+ Rückkaufmaschine vollständig durch echte Plattformgebühren finanziert wird und nicht durch Tokenemissionen.
Projekte, die mit großen finanziellen Trends in Einklang stehen — Tokens, die mit realen Vermögenswerten (RWAs), stabilen Münzen, tokenisierten Aktien und KI-Agenteninfrastruktur verbunden sind. Wie wir in unserer Ankündigung zu tokenisierten Aktien von Coinbase und unserem Artikel zur UNI-$100-Prognose von Standard Chartered behandelt haben — der Welle der RWA-Tokenisierung repräsentiert genau die Art von strukturellem Trend, den Ki Young Ju als Differenzierungsmerkmal zwischen Altcoins mit dauerhaftem Wert und solchen ohne identifiziert.
Die klare Implikation: Ein Token auszugeben und auf Hype zu hoffen, ist keine tragfähige Strategie mehr. Echte Nützlichkeit, messbare Einnahmen und Ausrichtung auf echte Adoptionstrends werden bestimmen, welche Altcoins diese Phase überstehen und welche dauerhaft beeinträchtigt werden.
Was dieses Niveau der Kapitulation historisch bedeutet
Extreme, anhaltende Verkaufsdruck dieser Größenordnung hat historisch eines von zwei Ergebnissen in früheren Marktzyklen markiert:
Tiefere Konsolidierung — Der Verkauf geht weiter oder stabilisiert sich auf deprimierten Niveaus für einen längeren Zeitraum, während der Markt nach einem echten Boden sucht — insbesondere wenn die makroökonomischen Bedingungen ungünstig bleiben, wie wir mit dem BOJ-Zinsanhebungsschema und der anhaltenden Unsicherheit der Fed-Politik behandelt haben.
Selektive Rotation zurück in Qualität — Sobald der indiscriminative Verkauf sich erschöpft hat, beginnt das Kapital oft, selektiv in die Projekte mit echten Fundamentaldaten zurückzukehren, während narrative-only Tokens dauerhaft zurückgelassen werden, während hochwertige Projekte mit echtem Umsatz und Nutzen jede Erholung anführen.
Die Tatsache, dass dieser Verkauf 15 aufeinanderfolgende Monate ohne eine bedeutende Umkehrung angedauert hat, deutet darauf hin, dass der Markt seinen Erschöpfungspunkt noch nicht gefunden hat — aber die Tiefe der aktuellen Lesung, die die extremste seit 2020 ist, bedeutet auch, dass der Raum für eine weitere Verschlechterung möglicherweise begrenzter ist als je zuvor in diesem Zyklus.
Fazit
Der Altcoin-Markt erlebt eine echte, anhaltende strukturelle Kapitulation — kein temporärer Rückgang, der durch gehebelte Liquidationen getrieben wird, sondern 15 Monate konsistenten Netto-Spotverkaufs, die insgesamt über 209 Milliarden Dollar betragen, mit dem zugrunde liegenden Indikator bei seinem extremsten Wert seit CryptoQuant 2020 zu verfolgen begann. Fast zwei Drittel der Top 100 Altcoins liegen für ihre Halter im Minus.
Ki Young Jus Unterscheidung ist wichtig für die Navigation dessen, was als Nächstes kommt: Der breit angelegte Verkauf von Altcoins ist zum großen Teil das Ergebnis, dass der Markt narrative-only Tokens korrekt auf einen Nullwert umschichtet — während Projekte mit echtem Umsatz, RWA-Ausrichtung oder echtem Internet-Nutzwert positioniert sind, um die Vermögenswerte zu sein, die jede eventuale selektive Erholung anführen.
Ob dies die endgültige Phase eines verlängerten Altcoin-Bärenmarktes markiert oder die Vorbereitung auf die nächste Rotation bleibt abzuwarten — aber die Daten sind klar, dass der Markt Hype allein nicht mehr belohnt.
Haftungsausschluss: Die Ansichten und Analysen, die in diesem Artikel präsentiert werden, dienen nur zu Informationszwecken und spiegeln die Perspektive des Autors wider, nicht als Finanzberatung. Technische Muster und Indikatoren, die besprochen werden, unterliegen der Marktvolatilität und könnten die erwarteten Ergebnisse möglicherweise nicht liefern. Investoren wird geraten, Vorsicht walten zu lassen, unabhängige Recherchen durchzuführen und Entscheidungen zu treffen, die mit ihrer individuellen Risikobereitschaft übereinstimmen.