ETHEREUM 2026: BLEIBT ETH DAS FÜHRENDE MAINNET ODER GIBT ES PLATZ FÜR SCHNELLERE L1s?
Ethereum wird oft wegen hoher Gebühren, fragmentierter Erfahrung und langsamerer Geschwindigkeit im Vergleich zu neuen Layer 1s kritisiert. Aber wenn wir nur TPS vergleichen, könnten wir die Rolle von Ethereum falsch einschätzen.
Die wichtige Thesis für 2026 ist nicht, dass Ethereum die schnellste Chain wird. Die Thesis ist, dass Ethereum weiterhin als Settlement-, Datenverfügbarkeits- und Sicherheitslayer für eine zunehmend große Rollup-Wirtschaft fungiert.
Dies ist keine Anlageberatung. Dies ist eine Analyse der Infrastruktur, Katalysatoren und Risiken von Ethereum.
1. WOHIN ENTWICKELT SICH ETHEREUM?
Ethereum hat Pectra im Mai 2025 und Fusaka im Dezember 2025 abgeschlossen. Laut dem offiziellen Fahrplan werden Glamsterdam und Hegotá für das zweite Halbjahr 2026 entwickelt.
Fusaka und die Blob Parameter Only Forks haben den Datenraum für Layer 2 erweitert. Die Ethereum Foundation berichtet, dass die Zielanzahl an Blobs auf 14 Blobs pro Block erhöht wurde, mit einem Maximum von 21, was etwa 2,3 Mal so viel ist wie vor Fusaka.
Das zeigt, dass Ethereum in zwei Richtungen skaliert:
• Erhöhung der Datenkapazität für Rollups
• Verbesserung der Ausführung von Layer 1
Ethereum versucht nicht, alle Transaktionen direkt auf dem Mainnet zu verarbeiten. Es möchte die Sicherheits- und Abwicklungsschicht für viele Ausführungsumgebungen darüber sein.
2. WARUM IST GLAMSTERDAM WICHTIG?
Glamsterdam wird erwartet, den Bau von Blöcken zu verbessern und die Skalierbarkeit von Layer 1 zu ermöglichen.
Zwei häufig diskutierte Richtungen sind:
• enshrined proposer-builder separation
• block-level access lists
Die Trennung von Vorschlag und Bau ermöglicht es, die Rollen von Blockvorschlägen und Blockbauten auf Protokollebene zu trennen. Ziel ist es, einige der zentralisierungsbedingten Risiken zu minimieren und die Struktur der Blockproduktion zu verbessern.
Block-level access lists könnten den Clients helfen, im Voraus zu wissen, auf welchen Teil des Status zugegriffen werden muss, was paralleles Processing unterstützt und die Ausführungseffizienz steigert.
Dies sind keine Funktionen, die leicht Hype erzeugen wie Meme-Coins oder Airdrops. Aber sie entscheiden darüber, ob Ethereum den Durchsatz erhöhen kann, während es die Dezentralisierung beibehält.
3. WOHER KOMMT DER WERTCAPTURE VON ETH?
Eine große Frage ist: Wenn die Aktivität auf Layer 2 verlagert wird, kann ETH dann weiterhin Wert erfassen?
Positive Thesis:
• Layer 2 zahlt Blob/Datengebühren an Ethereum
• ETH wird als Gas- und Abwicklungsvermögen verwendet
• ETH wird gestaked, um das Netzwerk abzusichern
• Stablecoins, DeFi und tokenisierte Vermögenswerte verwenden weiterhin Ethereum als vertrauenswürdige Basis.
• Institutionelle Produkte bevorzugen oft Ökosysteme mit Sicherheit und tiefem Liquidität.
Thesis Widerlegung:
• Blob-Gebühren könnten niedriger als erwartet sein.
• Layer 2 behält den Großteil der Nutzergebühren und wirtschaftlichen Aktivitäten.
• Liquidität ist zwischen vielen Rollups fragmentiert.
• Die Erfahrung mit Bridges und Cross-Chain ist nach wie vor komplex.
• Die ETH-Angebotsdynamik hängt von der Aktivität und dem Burn ab.
Daher sollte man nicht nur die Anzahl der Transaktionen auf dem Mainnet betrachten. Es ist wichtig, die gesamte Aktivität des Ethereum-Ökosystems, die Blob-Nachfrage, die L2-Abwicklung und die Gebührenerfassung zu betrachten.
4. ETHEREUM IM VERGLEICH ZU SOLANA
Solana optimiert eine Hochgeschwindigkeits-Statusmaschine und bietet eine nahezu einheitliche Erfahrung. Ethereum optimiert die Abwicklung, Dezentralisierung und modulare Skalierung.
Solana hat den Vorteil:
• Schnelle UX
• Weniger fragmentierte Liquidität
• Geeignet für Trading, Zahlungen und Verbraucher-Apps
Ethereum hat den Vorteil:
• Sicherheitsbilanz
• Entwickler-Ökosystem
• Institutionelles Vertrauen
• Stablecoins, DeFi und RWA-Liquidität
• Viele Layer 2 für unterschiedliche Bedürfnisse
Dies ist nicht unbedingt ein Wettlauf, bei dem der Erste alles gewinnt. Die beiden Systeme können zwei unterschiedliche Marktstrukturen bedienen.
5. KATALYSATOREN ZUM BEOBACHTEN
• Fortschritt von Glamsterdam und Hegotá
• Blob-Nutzung und Blob-Gebühren
• Gaslimit Layer 1
• Wachstum von Stablecoins und tokenisierten Vermögenswerten
• Layer 2 Interoperabilität
• Kontoabstraktion
• Teilnahme am Staking und Validator-Ökonomie
• Entwicklerbindung
Wenn Ethereum die Durchsatzrate erhöht, die Erfahrung mit Cross-L2 jedoch nicht verbessert, könnte das Ökosystem weiterhin Nutzer an monolithische Chains verlieren.
Wenn die Blob-Nachfrage, die L2-Abwicklung, Stablecoins und RWA gleichzeitig steigen, wird die Thesis der Abwicklungsschicht stärker.
6. DIE GRÖSSTEN RISIKEN
Fragmentierungsrisiko
Nutzer, Liquidität und Apps sind über viele Layer 2 verteilt. Wenn die Interoperabilität nicht schnell verbessert wird, könnte die UX weiterhin schlechter als bei Solana oder Sui sein.
Wertcapture-Risiko
Ein Anstieg der Aktivität garantiert nicht, dass die ETH-Gebühren/Burn entsprechend steigen.
Risiko der Komplexität des Fahrplans
Ethereum verändert sich vorsichtig. Dies sorgt für Sicherheit, könnte aber die Geschwindigkeit der Implementierung verlangsamen.
Wettbewerbsrisiko
Solana, BNB Chain, Sui und app-spezifische Chains verbessern sich schnell.
7. CHECKLISTE ZUR BEWERTUNG VON ETHEREUM
• Blob-Nutzung und Gebühren
• Aktive Nutzer auf Layer 2
• Angebot an Stablecoins
• DEX-Volumen
• RWA-Wert
• ETH-Staking-Verhältnis
• Validator-Konzentration
• Entwickleraktivität
• Cross-L2-UX
• ETH-Gebührenburn im Vergleich zur Emission
8. FAZIT
Ethereum muss nicht die schnellste Chain werden, um eine wichtige Rolle zu spielen. Es muss beweisen, dass Sicherheit, Abwicklung und Datenverfügbarkeit nachhaltigen wirtschaftlichen Wert für ETH schaffen können.
Das Jahr 2026 wird ein großer Test sein. Wenn Glamsterdam, Blob-Skalierung und Layer 2 Interoperabilität in die richtige Richtung verbessert werden, könnte Ethereum seine Grundlage für Stablecoins, DeFi, RWA und Rollups festigen.
Wenn die Aktivität weiterhin fragmentiert bleibt und die Wertcapture schwach ist, wird der Markt schwierigere Fragen an ETH stellen.
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Was denkst du, ist der größte Vorteil von Ethereum: Sicherheit, Liquidität oder das Layer 2-Ökosystem?
QUELLEN
Ethereum Fahrplan:
https://ethereum.org/roadmap/
Ethereum Foundation Checkpoint 8:
https://blog.ethereum.org/2026/01/20/checkpoint-8
Galaxy Research - Ethereum Strawmap:
https://www.galaxy.com/insights/research/ethereum-strawmap-roadmap-l1-scaling-analysis