Der Investitions-Deal der Aktionäre in das soziale Netzwerk Twitter im Jahr 2022 wurde durch eine berechnete Abfolge von Unternehmenszusammenschlüssen (merger) neu strukturiert, wodurch der Wechsel von Vermögenswerten in eine juristische Einheit mit höherer Bewertung innerhalb des Ökosystems von @elonmusk erleichtert wurde.
Im Folgenden werden der Umlauf von Kapitalströmen und die Veränderung der Eigentümerstruktur der Investoren über die verschiedenen Phasen hinweg dargestellt:
Verlauf des Aktientauschs (All-stock Merger Process) Anfangsphase (2022): Im Zuge der Twitter-Übernahme im Umfang von 44 Milliarden USD könnte die Frage von Interesse sein, ob der Betrag von Herrn Changpeng Zhao (CZ/Binance) 500 Millionen USD betrug, was einer anfänglichen Beteiligungsquote von etwa ~1,1% der Anteile an Twitter entspricht.
Erste Umwandlungsphase (März 2025): Das KI-Unternehmen xAI führt den Zusammenschluss mit X (Twitter) durch, und zwar in Form eines reinen Aktientauschs (all-stock deal). Das gesamte Eigentum der Aktionäre an X wird auf Anteile von xAI übertragen.
Zweite Umwandlungsphase (Februar 2026): Das SpaceX-Technologieunternehmen für Weltraumerschließung führt einen Rückkauf von xAI durch und setzt weiterhin den Aktientausch als Zahlungsmittel ein. Die Vermögenswerte der Investoren aus xAI werden offiziell in die Kapitalstruktur von SpaceX integriert.
Änderung der Eigentumsquote und des Vermögenswerts von @cz_binance ( @binance ) im Mai 2026 bei SpaceX: Nach zwei aufeinanderfolgenden Zusammenschlüssen (Twitter zu xAI, dann xAI zu SpaceX) wurde die direkte Beteiligungsquote von CZ durch die anschließenden Aufspaltungen und Kapitalintegrationen erheblich verwässert. Aktuell hält er nur noch etwa ~0,066% Anteile an der Kapitalstruktur des SpaceX-Konzerns. Bewertung in Bezug auf die Struktur: Die nach Prozenten bemessene Eigentümergröße ist deutlich gesunken (von ~1,1% auf ~0,066%). Das ist bei M&A-Deals (Fusionen) völlig normal, wenn ein kleiner Kapitalstrom in einen Konzern integriert wird, dessen Marktkapitalisierung um ein Vielfaches größer ist.
Die Position von Finanzinstituten und anderen institutionellen Investoren Diese Tauschstrategie von Vermögenswerten wird nicht nur einzeln auf Binance angewandt, sondern umfasst die gesamte Gruppe strategischer Investoren aus der Phase 2022 (einschließlich Larry Ellison, Andreessen Horowitz, Bill Ackman, Sequoia usw.):
Indirekte Beteiligungsquote: Die derzeitigen Altaktionäre halten insgesamt etwa ~5% der Anteile an SpaceX über die oben genannte Kette von Vermögensfusionen.
Geschätzter Kapitalwert: Zum Zeitpunkt, als SpaceX seine Aktien erstmals an die Öffentlichkeit ausgab (IPO), wurde der Gesamtwert der Anteile dieser Gruppe auf eine Größenordnung von etwa ~100 Milliarden USD geschätzt (abhängig von der Schwankungsbreite der endgültigen Emissionsbewertung der Zeichnungsphase).
>>> Fazit der makroökonomischen Analyse
Die Kette von Fusionen mit Aktien (All-stock Merger) ist im Wesentlichen eine von Elon Musk eingerichtete Lösung zur Umstrukturierung der Liquidität. Der Plan ermöglicht es den ursprünglichen Twitter-Investoren, ihre Portfoliozusammensetzung von einem Vermögenswert mit geringer Rendite (X/Twitter) gegen indirektes Eigentum an einem Technologieunternehmen mit hoher Wachstumsgeschwindigkeit und großer Marktkapitalisierung – SpaceX – zum Zeitpunkt des IPO einzutauschen.
https://x.com/elonmusk/status/1868098924726386771
