Bitcoin-Investoren haben im Laufe der Jahre viel Volatilität erlebt, aber ein neues On-Chain-Meilenstein zieht die Aufmerksamkeit aller auf sich.
Erstmals in diesem Marktzyklus sitzen mehr Bitcoin im unrealisierten Verlust als im Gewinn.
Laut aktuellen Daten liegen etwa 10,5 Millionen BTC derzeit unter ihrem Kaufpreis, während rund 9,8 Millionen BTC im Gewinn sind.
Das bedeutet, dass mehr Bitcoin-Halter im roten Bereich sind als im grünen.
Natürlich hat die Debatte begonnen.
Ist das ein klassisches Bottom-Signal?
Oder steht uns noch mehr Schmerz bevor?
Bevor du eine Seite wählst, ist es wert, zu verstehen, was diese Daten tatsächlich bedeuten.
Wenn Leute sagen, Bitcoin ist "unter Wasser", sprechen sie von unrealisierten Verlusten.
Ein unrealisierten Verlust bedeutet einfach, dass ein Investor Bitcoin zu einem Preis hält, der niedriger ist als der, den er ursprünglich bezahlt hat. Nichts ist verloren, es sei denn, die Position wird verkauft.
Zum Beispiel, wenn jemand Bitcoin bei 75.000 $ gekauft hat und BTC derzeit bei etwa 61.000 $ gehandelt wird, ist dieser Investor technisch gesehen im Minus. Der Verlust existiert nur auf dem Papier, wurde aber noch nicht realisiert.
Diese Kennzahl hilft Analysten zu verstehen, wie viel Stress im Markt besteht.
Historisch gesehen treten große Prozentsätze von Unterwasser-Haltern oft in Zeiten extremer Angst auf.
Deshalb achten viele Investoren gerade jetzt genau darauf.
Ein weiterer Grund, warum dieser Moment heraussticht, ist die Interaktion von Bitcoin mit seinem berühmten 200-Wochen-Durchschnitt.
Derzeit um die 61.300 $ schwankend, hat sich der gleitende Durchschnitt über 200 Wochen historisch als eines der wichtigsten langfristigen Unterstützungsniveaus für Bitcoin erwiesen.
Während früherer Bärenmärkte fand Bitcoin schließlich große Zyklus-Tiefs in der Nähe dieses Niveaus.
Das Interessante ist, dass frühere Unterwasser-Crossover in einigen der dunkelsten Momente in der Bitcoin-Geschichte stattfanden.
Ende 2018 fiel mehr als die Hälfte des gesamten Bitcoin-Angebots in das Gebiet unrealisierten Verlusts, bevor Bitcoin schließlich bei etwa 3.200 $ den Boden fand.
Eine ähnliche Situation trat während des Zusammenbruchs von FTX im Jahr 2022 auf. Wieder einmal waren die meisten Halter im Minus, als sich die Angst über den Markt ausbreitete.
Beide Ereignisse fanden in der Nähe von großen Zyklus-Tiefs statt.
Dieses historische Muster ist genau der Grund, warum viele Investoren die offensichtliche Frage stellen:
Könnte sich die Geschichte wiederholen?
Das bullishe Argument ist einfach.
Langfristige Halter sammeln weiterhin trotz der jüngsten Schwäche.
Viele glauben, dass schwache Hände bereits verkauft haben, Leverage aus dem System geworfen wurde und die Erschöpfung der Verkäufer beginnt sichtbar zu werden.
Aus dieser Perspektive könnte der wachsende Prozentsatz von Unterwasser-Haltern maximalen Pessimismus darstellen, anstatt den Beginn eines weiteren Zusammenbruchs.
Befürworter dieser Sichtweise weisen darauf hin, dass einige der besten langfristigen Kaufgelegenheiten für Bitcoin entstanden, als die Stimmung am schlechtesten war.
Das bearish Argument konzentriert sich auf die Möglichkeit, dass sich die Marktbedingungen noch nicht vollständig resetet haben.
Einige Bewertungsmodelle deuten immer noch darauf hin, dass Bitcoin im Bereich von 50.000 $ bis 55.000 $ erneut testet, bevor eine stärkere Basis für den nächsten großen Move etabliert wird.
Bären argumentieren, dass historische Ähnlichkeiten keine identischen Ergebnisse garantieren und dass makroökonomische Unsicherheiten weiterhin Druck auf risikobehaftete Vermögenswerte ausüben könnten.
Mit anderen Worten, frühere Zyklen könnten Hinweise geben, aber sie bieten keine Gewissheit.
Das lässt den Markt genau dort, wo er heute ist.
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Eine Seite sieht ein sich entwickelndes Tief.
Die andere sieht unvollendete Abwärtsrisiken.
Was diesen Moment interessant macht, ist nicht, dass eine Seite definitiv recht hat.
Es ist, dass beide Seiten vernünftige Argumente mit denselben Daten aufbauen können.
Eine Tatsache bleibt unbestreitbar:
Ungefähr 10,5 Millionen Bitcoin werden jetzt mit einem unrealisierten Verlust gehalten, ein Novum in diesem Zyklus.
Ob das eine historische Kaufgelegenheit wird oder einfach nur ein weiterer Schritt zu niedrigeren Preisen ist, wird nur die Zeit zeigen.
Für jetzt ist der Unterwasser-Crossover zu einem der am genauesten beobachteten Signale in der Krypto geworden.
Auf welcher Seite stehst du?
Baut Bitcoin ein großes Tief in der Nähe des 200-Wochen-Durchschnitts auf, oder benötigt der Markt noch ein weiteres Kapitulationsereignis, bevor die nächste Hausse-Phase beginnt?
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