Der Ökonom und Hauptberater des venezolanischen Anleihen-Investmentfonds Copernico Recovery Fund (CRF), Jorge Piedrahita, warnte, dass es eine Gruppe von Anleihegläubigern gibt, die bereits Druck auf einen auf ihre Interessen beschränkten Deal ausübt.
Aus der Sicht der Gläubiger ist es entscheidend, dass die politische Situation in Venezuela geklärt wird und eine legitimierte Regierung vorhanden ist, um konkret mit der Restrukturierung der externen Schulden voranzukommen, so der Ökonom und Hauptberater des Anleihen-Investmentfonds Copernico Recovery Fund (CRF), Jorge Piedrahita.
«Die GL58 ermöglicht es, die vorbereitenden Aufgaben vor einer Verhandlung mit den Gläubigern voranzutreiben. Die Prüfung der geschuldeten Beträge sowie deren Abstimmung, Überprüfung und gegebenenfalls Anerkennung, wenn erforderlich, sind unerlässliche Schritte, um einen vollständigen Überblick zu erhalten und eine umfassende Lösung zu entwerfen», erklärt der CEO von Gear Capital in Aussagen gegenüber Banca y Negocios.
Der Meinung des Experten zufolge sollte die Reichweite der von der OFAC erteilten Lizenzen nicht überbewertet werden, denn «das Verbot, direkt mit den Gläubigern zu verhandeln oder neue Schulden auszugeben, bleibt weiterhin bestehen, beides unerlässliche Bedingungen für eine effektive Umstrukturierung».
«In der gegenwärtigen Situation halte ich es für möglich, dass eine Verhandlung gegen Ende 2027 beginnen könnte, mit der Vorlage eines umfassenden Vorschlags im Jahr 2028», prognostiziert Jorge Piedrahita.
Druck von Anleihegläubigern
Die Genehmigung, dass die interimistische Regierung Venezuelas, angeführt von Delcy Rodríguez, den Prozess der Umschuldung der externen Verbindlichkeiten der Republik und von Petróleos de Venezuela (PDVSA) vorantreibt, hat nicht nur die Preise der venezolanischen Anleihen erheblich in die Höhe getrieben.
«Es gibt Druck von bestimmten Gruppen von Anleihegläubigern, die eine Lösung suchen, die nur ihren eigenen Interessen dient, was ich als verantwortungslos und kontraproduktiv für das Erreichen einer nachhaltigen und gerechten Vereinbarung betrachte», warnt Piedrahita angesichts des spekulativen Verhaltens der DPN-Anleihen des Landes.
In diesem Sinne stellt Piedrahita fest, dass dieses Klima der Aufregung über die venezolanische Schulden auf Erwartungen basiert, die die interimistische Regierung Venezuelas geschaffen hat, die nahelegen, dass der Prozess schneller beginnen wird, als es die gesamte Vorbereitung für eine feste Verhandlung mit den Gläubigern erfordert.
Der Analyst besteht darauf, dass die demokratische Legitimität ein entscheidendes Element für seriöse Gläubiger ist, die die Mehrheit stellen, da sie Garantien benötigen, dass die Verpflichtungen im mittelfristigen und langfristigen Rahmen eingehalten werden.
Was kann die derzeitige Regierung tun?
Nach Ansicht von Jorge Piedrahita, Berater des Fonds Copernico, wird die Rolle der interimistischen Regierung «auf die vorbereitenden Arbeiten einer zukünftigen Umstrukturierung beschränkt sein: Abstimmung und Überprüfung der Gläubiger, Bestimmung der Beträge, Analyse der Rechtmäßigkeit der vorgelegten Forderungen, unter anderem».
«Es handelt sich um eine ähnliche Aufgabe wie die, die damals im Irak durchgeführt wurde, einem Land, das ebenfalls mit einer Schuldenlast konfrontiert war, die viele der venezolanischen Probleme ähnelt. Diese vorbereitenden Arbeiten werden voraussichtlich mit technischer Unterstützung des Internationalen Währungsfonds durchgeführt, der seine traditionelle Schuldennachhaltigkeitsanalyse (Debt Sustainability Analysis — DSA) durchführen wird», erklärt der Analyst.
Im Wesentlichen bewertet «dieses Werkzeug die Fähigkeit eines Landes, seinen finanziellen Verpflichtungen nachzukommen, und bildet die technische Grundlage, auf der der IWF seine Empfehlungen hinsichtlich des anzuwendenden Schuldenschnitts in der Umstrukturierung formuliert».
In einem Interview mit Banca y Negocios, veröffentlicht im August 2023, erklärte Piedrahita, dass unter den damaligen Umständen der Schuldenschnitt auf 80 % oder 90 % steigen könnte. «Ich bin einer derjenigen, die darauf bestehen, dass der Schnitt hoch sein wird, weil niemand erwarten kann, dass ein Land in der Situation Venezuelas diese Summe zahlt, und außerdem wäre es moralisch nicht akzeptabel», sagte der Experte in diesem Gespräch.
Offensichtlich haben sich die Bedingungen der venezolanischen Wirtschaft, obwohl sie weiterhin komplex sind, geändert, insbesondere durch die Beschleunigung der Lockerung amerikanischer Sanktionen nach den Ereignissen vom 3. Januar, was ein anderes Szenario in Bezug auf den wahrscheinlichen Rabatt der angesammelten Verbindlichkeiten nahelegen könnte, die zwischen 160.000 und 200.000 Millionen Dollar liegen.
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