Der Preisimpact ist eines der wichtigsten Konzepte, die du verstehen musst, bevor du einen Swap auf einer dezentralen Börse machst. Er erklärt, warum der Preis, den du vor einem Trade siehst, möglicherweise nicht dem durchschnittlichen Preis entspricht, den du nach der Ausführung des Trades erhältst.
Was ist Preisimpact?
Der Preisimpact ist der Unterschied zwischen dem aktuellen Marktpreis eines Tokens und dem durchschnittlichen Ausführungspreis deines Trades.
Das passiert, weil dein Trade die verfügbare Liquidität verbraucht. Wenn du mehr von einem Token aus einem Liquiditätspool kaufst, hat der Pool weniger von diesem Token zur Verfügung. Der Preis jeder zusätzlichen Einheit wird normalerweise teurer. Wenn du mehr von einem Token in einen Pool verkaufst, erhält der Pool mehr von diesem Token und der Preis bewegt sich normalerweise nach unten.
In einfachen Worten:
Preisbeeinflussung = wie sehr dein eigener Trade den Preis bewegt.
Zum Beispiel, stell dir vor, ein Token wird vor deinem Swap mit $1,00 angezeigt. Wenn dein Trade klein ist und der Pool tiefe Liquidität hat, erhältst du möglicherweise einen durchschnittlichen Ausführungspreis nahe $1.00. Wenn dein Trade jedoch im Verhältnis zum Pool groß ist, kann dein durchschnittlicher Ausführungspreis auf $1.03 steigen. Dieser Unterschied von 3% ist die Preisbeeinflussung.
Warum Preisbeeinflussung in DeFi passiert
Preisbeeinflussung ist in DeFi häufig, da viele dezentrale Börsen automatisierte Market Maker verwenden, auch bekannt als AMMs.
Im Gegensatz zu einer zentralisierten Börse, die Käufer und Verkäufer über ein Orderbuch zusammenführt, ermöglicht ein AMM den Nutzern, gegen Liquiditätspools zu handeln. Diese Pools halten zwei oder mehr Tokens. Die Preise werden durch eine Formel bestimmt, die auf dem Token-Gleichgewicht im Pool basiert.
Wenn du gegen einen AMM-Pool handelst, änderst du das Gleichgewicht dieses Pools. Wenn du ETH gegen USDC tauschst, fügst du ETH in den Pool hinzu und entfernst USDC daraus. Da der Pool jetzt mehr ETH und weniger USDC hat, ändern sich die relativen Preise.
Je kleiner der Pool, desto empfindlicher ist er gegenüber jedem Handel. Ein $10.000 Swap hat in einem Pool mit $100 Millionen Liquidität fast keinen Einfluss auf den Preis. Der gleiche $10.000 Swap kann jedoch in einem Pool mit nur $50.000 Liquidität eine erhebliche Preisbeeinflussung erzeugen.
Preisbeeinflussung vs Slippage
Preisbeeinflussung und Slippage werden oft verwechselt, da beide dein finales Swap-Ergebnis beeinflussen. Sie sind jedoch nicht dasselbe.
Preisbeeinflussung entsteht durch die Größe deines eigenen Trades im Verhältnis zur verfügbaren Liquidität.
Slippage entsteht durch Preisbewegungen zwischen der Angebotszeit und der Ausführungszeit.
Zwei Konzepte sind klar voneinander getrennt: Slippage tritt aufgrund von Marktbedingungen auf, die außerhalb des Traders liegen, während Preisbeeinflussung aufgrund der Handelsgröße im Verhältnis zur verfügbaren Liquidität geschieht.
Ein Trade kann sowohl Preisbeeinflussung als auch Slippage haben. Zum Beispiel kann ein großer Swap in einem niedrigliquiden Pool bereits 4% Preisbeeinflussung zur Angebotszeit haben. Wenn sich der Pool ändert, bevor die Transaktion abgeschlossen ist, kann das finale Ergebnis aufgrund von Slippage noch schlechter werden.
Preisbeeinflussung in AMMs vs Orderbüchern
Preisbeeinflussung verhält sich je nach Handelssystem unterschiedlich.
In einem AMM ist die Preisbeeinflussung normalerweise sichtbar und kontinuierlich. Jeder Trade ändert das Pool-Gleichgewicht und bewegt den Preis entlang der Kurve. Deshalb kann die Preisbeeinflussung bei AMMs für Liquiditätspaare mit geringer Liquidität, volatilen Tokens und großen Swaps auffälliger sein.
In einem Orderbuch interagieren Trader mit Kauf- und Verkaufsaufträgen auf verschiedenen Preisniveau. Eine Marktorder kann immer noch Preisbeeinflussung erzeugen, wenn sie mehrere Preisniveaus konsumiert. Eine Limit-Order kann jedoch sofortige Preisbeeinflussung vermeiden, da sie nur zu dem gewählten Preis oder besser ausgeführt wird.
Die Preisbeeinflussung bei AMMs ist tendenziell ausgeprägter als die Preisbeeinflussung bei Orderbüchern, da AMM-Trades entlang einer Pool-Preis-Kurve bewegt werden. Es erklärt auch, dass Limit-Orders die konventionelle Preisbeeinflussung umschiffen können, wenn sie nur zum gewählten Preis des Nutzers ausgeführt werden.
Was verursacht hohe Preisbeeinflussung?
Mehrere Faktoren können die Preisbeeinflussung erhöhen.
Das erste ist eine große Handelsgröße. Je größer dein Swap im Vergleich zur Pool-Liquidität ist, desto mehr kann er den Preis bewegen.
Das zweite ist niedrige Liquidität. Dünne Pools haben nicht genügend Vermögenswerte, um große Trades effizient zu absorbieren. Dies ist häufig bei neuen Tokens, Meme-Coins, Long-Tail-Assets und inaktiven Pools der Fall.
Das dritte ist fragmentierte Liquidität. Ein Token kann Liquidität haben, die über mehrere DEXs, Pools und Chains verteilt ist. Wenn du nur durch einen Pool handelst, verpasst du möglicherweise bessere Liquidität anderswo.
Das vierte sind volatile Marktbedingungen. Wenn Preise schnell steigen oder fallen, kann sich die Liquidität verschieben und die Market Maker können die Angebote aktualisieren. Dies kann den Unterschied zwischen dem erwarteten Ergebnis und dem finalen Ergebnis deutlicher machen.
Das fünfte ist schlechte Routing. Wenn ein Trade nur eine Liquiditätsquelle nutzt, während bessere Routen existieren, kann der Swap mehr Preisbeeinflussung erleiden als nötig.
Wie man die Preisbeeinflussung reduziert
Du kannst die Preisbeeinflussung nicht aus jedem Markt-Swap entfernen, aber du kannst sie reduzieren.
Eine Möglichkeit ist, durch tiefere Liquidität zu handeln. Größere Pools können in der Regel größere Trades mit weniger Bewegung absorbieren.
Eine weitere Möglichkeit ist, große Trades aufzuteilen. Anstatt den gesamten Trade durch einen Pool zu drücken, kann eine Route die Order über mehrere Pools aufteilen. Dies hilft, zu viel Druck auf eine Liquiditätsquelle zu vermeiden.
Du kannst auch einen DEX-Aggregator verwenden. Aggregatoren scannen mehrere Liquiditätsquellen und suchen nach effizienteren Routen. Dies ist besonders nützlich, wenn die Liquidität über verschiedene DEXs fragmentiert ist.
Für Trader, die keine sofortige Ausführung benötigen, können Limit-Orders ebenfalls helfen. Eine Limit-Order ermöglicht es dir, deinen bevorzugten Preis festzulegen und auf die Ausführung zu warten, wenn der Markt dieses Niveau erreicht.
Wie KyberSwap hilft, Preisbeeinflussung zu minimieren
KyberSwap wurde entwickelt, um Nutzern zu helfen, bessere Swap-Ergebnisse zu erzielen, indem fragmentierte DeFi-Liquidität in ein einheitliches Handelserlebnis verbunden wird.
Der KyberSwap Aggregator scannt Liquidität über dezentrale Börsen und Chains, teilt dann Trades auf und leitet sie durch kapital effiziente Quellen. Der Aggregator ist mit über 420+ Liquiditätsquellen über 17 Chains verbunden, und die KyberSwap-Lösungen haben über $100B in Transaktionen für mehr als 2,6 Millionen Nutzer ermöglicht.
Das ist wichtig für die Preisbeeinflussung, da besseres Routing die Abhängigkeit von einem einzelnen Pool reduzieren kann. Anstatt den gesamten Swap durch einen Ort zu erzwingen, kann der KyberSwap Aggregator über mehrere Quellen suchen und eine Route finden, die darauf ausgelegt ist, das Ergebnis zu verbessern.
Der KyberSwap Aggregator integriert auch verschiedene Liquiditätsarten, einschließlich AMMs, Orderbuch-Liquidität, Limit-Orders und professionellen Market Makern. Durch die Verbindung von Onchain- und Offchain-Liquiditätsquellen kann KyberSwap den Zugang zu tieferer Liquidität und effizienter Ausführung verbessern.
Für Nutzer bedeutet dies einen einfacheren Swap-Fluss. Du gibst das Token ein, das du tauschen möchtest, KyberSwap sucht nach effizienten Routen und die Transaktion wird über den gewählten Pfad ausgeführt.
Für Entwickler bietet die KyberSwap Aggregator API Projekten eine Möglichkeit, das beste Swap-Routing in Wallets, dApps und DeFi-Produkte über API-Zugriff zu integrieren. Dies hilft Anwendungen, eine bessere Swap-Ausführung zu bieten, ohne die Routing-Infrastruktur von Grund auf neu zu erstellen.
Preisbeeinflussung für Liquiditätsanbieter
Preisbeeinflussung ist nicht nur wichtig für Trader. Sie ist auch wichtig für Liquiditätsanbieter.
Wenn ein Pool hohe Preisbeeinflussung hat, kann das signalisieren, dass die Liquidität dünn ist. Dünne Liquidität kann Handelsgebühren anziehen, kann aber auch LPs schärferen Preisbewegungen und volatileren Pool-Gleichgewichten aussetzen.
Ein Pool mit besserer Liquiditätstiefe kann Tradern eine bessere Ausführung bieten. Bessere Ausführung kann mehr Volumen anziehen. Mehr Volumen kann die Gebührenmöglichkeiten für Liquiditätsanbieter erhöhen.
Warum Preisbeeinflussung wichtig ist
Preisbeeinflussung ist wichtig, da sie die realen Handelsergebnisse beeinflusst.
Ein Trade mit niedriger Preisbeeinflussung bedeutet normalerweise, dass der Markt deinen Swap effizient absorbieren kann. Ein Trade mit hoher Preisbeeinflussung bedeutet, dass deine eigene Order den Preis gegen dich bewegt.
Für kleine Trades in tiefen Märkten kann die Preisbeeinflussung gering sein. Für große Trades, neue Tokens und dünne Liquiditätspools kann die Preisbeeinflussung zu einem der größten Handelskosten werden.
Deshalb fragen erfahrene DeFi-Trader nicht nur: „Was ist der Token-Preis?“ Sie fragen auch:
Wie viel werde ich tatsächlich nach der Ausführung erhalten?
Diese Frage ist der Schlüssel zu besseren Onchain-Trades.
FAQ: Preisbeeinflussung in DeFi
Was ist Preisbeeinflussung in Krypto?
Preisbeeinflussung ist die Änderung des Preises eines Tokens, die durch deinen eigenen Trade verursacht wird. Sie tritt auf, wenn deine Swap-Größe im Vergleich zur verfügbaren Liquidität auf dem Markt oder im Pool groß ist.
Ist Preisbeeinflussung dasselbe wie Slippage?
Nein. Preisbeeinflussung entsteht, weil dein Trade den Markt bewegt. Slippage entsteht durch Preisänderungen zwischen dem Zeitpunkt, an dem du ein Angebot erhältst, und dem Zeitpunkt, an dem deine Transaktion ausgeführt wird.
Ist hohe Preisbeeinflussung schlecht?
Hohe Preisbeeinflussung bedeutet normalerweise, dass du einen schlechteren durchschnittlichen Ausführungspreis erhältst. Es ist nicht immer gefährlich, kann aber einen Trade viel teurer machen als erwartet.
Wie viel Preisbeeinflussung ist akzeptabel?
Es hängt vom Token, der Handelsgröße und den Marktbedingungen ab. Für liquide Paare erwarten Trader normalerweise eine niedrige Preisbeeinflussung. Bei volatilen oder niedrigliquiden Tokens kann eine höhere Preisbeeinflussung unvermeidbar sein.
Wie kann ich die Preisbeeinflussung reduzieren?
Du kannst die Preisbeeinflussung reduzieren, indem du tiefere Liquidität nutzt, große Trades aufteilst, einen DEX-Aggregator verwendest oder einen Limit-Order platzierst, anstatt einen sofortigen Markt-Swap auszuführen.
Warum haben Tokens mit niedriger Liquidität eine höhere Preisbeeinflussung?
Niedrigliquide Pools haben weniger Vermögenswerte, die zum Handel zur Verfügung stehen. Wenn du einen Swap machst, verändert dein Trade das Pool-Gleichgewicht aggressiver, was den Preis weiter bewegt.
Wie hilft KyberSwap bei der Preisbeeinflussung?
Der KyberSwap Aggregator scannt und routet über mehrere Liquiditätsquellen, um effizientere Swap-Pfade zu finden. Smart Settlement fügt einen Poolvergleich zur Ausführungszeit hinzu, sodass sich Trades anpassen können, wenn sich die Marktbedingungen vor der Abwicklung ändern.
Kann eine Limit-Order die Preisbeeinflussung vermeiden?
Limit-Orders können helfen, die Preisbeeinflussung bei konventionellen Markt-Swaps zu vermeiden, da sie nur zu deinem gewählten Preis oder besser ausgeführt werden. Allerdings ist die Ausführung nicht garantiert, da der Markt deinen Zielpreis erreichen muss.
Fazit
Preisbeeinflussung ist einer der Hauptkosten des DeFi-Handels. Sie zeigt, wie sehr dein eigener Trade den Marktpreis verändert und erklärt, warum große Swaps schlechtere durchschnittliche Preise als erwartet erzielen können.
Der beste Weg, die Preisbeeinflussung zu managen, ist, die Liquidität zu verstehen. Tiefere Liquidität, besseres Routing und intelligentere Ausführung können alle helfen, das finale Ergebnis zu verbessern.
KyberSwap hilft den Nutzern, dies über den KyberSwap Aggregator zu verwalten, der über 420+ Liquiditätsquellen über 17 Chains scannt und routet, und über Smart Settlement, das Ausführungszeit-Intelligenz hinzufügt, um den Nutzern zu helfen, bessere Swap-Ergebnisse zu erzielen.
In DeFi ist der beste Trade nicht nur der Trade mit dem besten Angebot. Es ist der Trade, der dir das beste finale Ergebnis gibt, wenn die Transaktion abgeschlossen ist.