Wall Street könnte einen bedeutenden Carry Trade unterschätzen, der sich um bitcoin-gebundene Einkommensprodukte bildet, sagte James E. Thorne, Chief Market Strategist bei der privaten Vermögensverwaltung Wellington Altus, am 3. Mai. Der Stratege wies auf frühe Kapitalbewegungen von den niedrigverzinslichen Fed Funds hin zu höherverzinslichen Instrumenten wie Strategy’s Stretch (STRC) hin, einer an der Nasdaq gelisteten perpetual preferred stock, bei der die Erträge traditionell cash-ähnliche Benchmarks erheblich übersteigen.
Seine Sichtweise konzentriert sich auf die wachsende Kluft zwischen den konventionellen "risikofreien" Zinsen und den bitcoin-gebundenen Erträgen. Thornes Vergleich spiegelt eine klassische Carry-Trade-Struktur wider, bei der Kapital aus niedrigverzinslichen Anlagen abgezogen wird, um anderswo höhere Renditen zu erzielen, mit den Fed Funds auf der einen Seite und bitcoin-gebundenen Instrumenten auf der anderen. Thorne sagte auf der Social-Media-Plattform X:
Strategy’s Stretch (STRC) zahlt eine variable jährliche Dividende von 11,50% in monatlichem Cash. Jüngste Daten zeigen einen Preis von 99,86 $, eine effektive Rendite von 11,52% und einen nominalen Wert von 8,54 Milliarden $. Das durchschnittliche Handelsvolumen über 30 Tage liegt bei 374,3 Millionen $, während die Volatilität bei 3,1% bleibt. Die Dividende wird monatlich zurückgesetzt, um STRC nahe seinem Nennwert von 100 $ zu halten.
Der Zusammenhang von STRC mit Bitcoin erfolgt über die breitere Kapitalstruktur der Strategie, bei der bevorzugte Instrumente durch Bitcoin-gestützte Bilanzpositionen unterstützt werden. Die Strategie hält derzeit 818.334 BTC, wodurch das finanzielle Profil des Unternehmens eng mit Bitcoin verknüpft ist. Dieses Design verbindet die Renditen der Investoren indirekt mit der Bitcoin-Performance, während es einen traditionellen Aktienrahmen beibehält. Infolgedessen befindet sich STRC zwischen konventionellen Vorzugswertpapieren und kryptonativen Ertragsprodukten und bietet Zugang zu Bitcoin-gebundenen Wirtschaftsmodellen, ohne direkt Token zu besitzen.
Der Spread selbst ist das zentrale Thema in Thornes Argument. Der geplante Einkommenszyklus von STRC umfasst ein Aufnahmedatum am 15. Mai 2026 und ein Auszahlungsdatum am 31. Mai 2026, was seine Rolle als einkommensorientiertes Instrument verstärkt. Thorne sagte: 'Der Spread ist kein skurriles Krypto-Anomalie; es ist die Geburt einer parallelen risikofreien Kurve in einem tokenisierten System.' Diese Rahmenbedingungen verlagern die Diskussion von einem einzelnen Produkt hin zu der Frage, ob Bitcoin-gebundene Märkte alternative Ertragsbenchmarks entwickeln können.
Regulatorische Klarheit könnte den Trend beschleunigen. Der Strategist wies auf den CLARITY Act als Schritt hin, die Struktur des digitalen Vermögensmarktes in den USA zu definieren und ein wesentliches Hindernis für die institutionelle Teilnahme zu beseitigen. Wenn diese Einschränkung reduziert wird, könnte das Kapital nicht in traditionellen Systemen konzentriert bleiben. Thorne sagte:
Zusammen bilden die Rendite-Differenz, die strukturierten Auszahlungen von STRC und mögliche US-Marktvorschriften einen sich entwickelnden Test, ob Bitcoin-gebundene Einkommensprodukte mit traditionellen Kreditkanälen konkurrieren können.