Wenn die Fed die Zinsen stärker als erwartet senkt, könnte der Dollar über unsere Prognose hinaus schwächer werden
Die Zentralbank steht nun vor einer heiklen Herausforderung: die anhaltenden Inflationsrisiken mit Anzeichen eines sich abschwächenden Arbeitsmarktes in Einklang zu bringen. Die laufende Haushaltsstilllegung wird voraussichtlich die Veröffentlichung des BLS-Arbeitsberichts verzögern. Zum Kontext: Die letzte Haushaltsstilllegung unter Trump dauerte über 35 Tage, und wenn diese so lange oder länger dauert, bevor Demokraten und Republikaner eine Finanzierungsvereinbarung erreichen, könnte die Fed keinen Zugang zu offiziellen Arbeitsmarktdaten vor ihrem Treffen am 29. Oktober haben.
In einem solchen Szenario müssen sich die politischen Entscheidungsträger und die Märkte auf den ADP-Arbeitsbericht vom September verlassen, der einen Rückgang der privaten Löhne um 32.000 zeigte und eine breite Schwäche in den Sektoren hervorhob. Diese Zahlen würden effektiv den Fall für eine Zinssenkung beim Treffen im Oktober stärken. Darüber hinaus, wenn sich die Bedenken über einen Rückgang des Arbeitsmarktes verschärfen, könnte die Fed eine aggressivere Lockerung wählen als die beiden Zinssenkungen, die derzeit in unsere Basisprognose eingebaut sind.
