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#David Rees: US Non-Farm-Daten schwach unterstützen die Zinssenkung der Fed📊 David Rees (Global Chief Economist von Schroders) Non-Farm + Zinssenkungsansichten (2026-03-06)
Eins. Non-Farm-Daten enttäuschen (Februar)
- Neueinstellungen: -92.000 (Erwartung +59.000), nach Oktober 2025 wieder negatives Wachstum
- Arbeitslosenquote: 4,4% (Vorwert 4,3%), Beteiligungsquote 62%
- Korrektur: Dezember + Januar insgesamt um 69.000 nach unten korrigiert
Zwei. Rees' zentrale Einschätzung
- ✅ Unterstützung der Zinssenkung: Non-Farm-Daten liegen deutlich unter den Erwartungen und liefern der Fed entscheidende Argumente für eine taubenhafte Haltung
- ⚠️ Bedingte Unterstützung: Die Schwäche ist teilweise auf medizinische Streiks zurückzuführen (kurzfristige Störung, die voraussichtlich umkehren wird)
- 📈 Wirtschaft bleibt stark: Das Wachstum der US-Wirtschaft zeigt weiterhin Resilienz, die Nachfrage nach Arbeitskräften bleibt langfristig positiv
- 🧩 Variablen:
- Ob die Sichtweise des neuen Vorsitzenden Waller zur KI und Produktivitätssteigerung sich ändert
- Die Erholung des Arbeitsmarktes + Inflationsrisiken durch Ölpreise im Nahen Osten könnten die Notwendigkeit einer kurzfristigen Zinssenkung verringern
Drei. Marktpreisbildung (nach Non-Farm)
- März (17.-18.): Wahrscheinlichkeit von 95,6% für eine Beibehaltung des Zinssatzes bei 3,5%-3,75%
- Juni: Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte steigt auf 51,2% (vorher 35%)
- Ganzes Jahr: 1-2 Zinssenkungen als Hauptszenario erwartet
Vier. Zusammenfassung in einem Satz
Rees ist der Meinung, dass die schwachen Non-Farm-Daten im Februar die Zinssenkung der Fed unterstützen, aber Streikstörungen + wirtschaftliche Resilienz + Inflationsrisiken machen eine Zinssenkung wahrscheinlicher im Juni als im März.
Eins. Non-Farm-Daten enttäuschen (Februar)
- Neueinstellungen: -92.000 (Erwartung +59.000), nach Oktober 2025 wieder negatives Wachstum
- Arbeitslosenquote: 4,4% (Vorwert 4,3%), Beteiligungsquote 62%
- Korrektur: Dezember + Januar insgesamt um 69.000 nach unten korrigiert
Zwei. Rees' zentrale Einschätzung
- ✅ Unterstützung der Zinssenkung: Non-Farm-Daten liegen deutlich unter den Erwartungen und liefern der Fed entscheidende Argumente für eine taubenhafte Haltung
- ⚠️ Bedingte Unterstützung: Die Schwäche ist teilweise auf medizinische Streiks zurückzuführen (kurzfristige Störung, die voraussichtlich umkehren wird)
- 📈 Wirtschaft bleibt stark: Das Wachstum der US-Wirtschaft zeigt weiterhin Resilienz, die Nachfrage nach Arbeitskräften bleibt langfristig positiv
- 🧩 Variablen:
- Ob die Sichtweise des neuen Vorsitzenden Waller zur KI und Produktivitätssteigerung sich ändert
- Die Erholung des Arbeitsmarktes + Inflationsrisiken durch Ölpreise im Nahen Osten könnten die Notwendigkeit einer kurzfristigen Zinssenkung verringern
Drei. Marktpreisbildung (nach Non-Farm)
- März (17.-18.): Wahrscheinlichkeit von 95,6% für eine Beibehaltung des Zinssatzes bei 3,5%-3,75%
- Juni: Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte steigt auf 51,2% (vorher 35%)
- Ganzes Jahr: 1-2 Zinssenkungen als Hauptszenario erwartet
Vier. Zusammenfassung in einem Satz
Rees ist der Meinung, dass die schwachen Non-Farm-Daten im Februar die Zinssenkung der Fed unterstützen, aber Streikstörungen + wirtschaftliche Resilienz + Inflationsrisiken machen eine Zinssenkung wahrscheinlicher im Juni als im März.
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