Der dritte Kompromiss des Weißen Hauses wird erreicht, und das Spiel zwischen der Krypto-Industrie und den Banken zeigt Licht; technische Indikatoren des S&P 500 deuten auf einen dramatischen Rückgang hin; welche Sektoren sind nach der großen Krypto-Bereinigung im Jahr 2025 wert, beachtet zu werden?
Frohes neues Jahr an alle! Heute ist der vierte Tag des neuen Jahres, und unbemerkt ist die Hälfte des Jahres bereits vergangen. Das Neujahr bedeutet, Zeit mit der Familie zu verbringen, Freunde zu treffen und Verwandte zu besuchen – nur zu dieser Zeit im Jahr können wir so zusammenkommen. Nach jedem Frühlingsfest beginnt die Reise um die Welt, und die tatsächliche Zeit, die wir mit der Familie verbringen, ist sehr begrenzt. Deshalb schätzen wir die Gegenwart mehr. Vielleicht ist das neue Jahr ein absolut berechtigter Grund, einfach nichts zu tun, nur den Fluss der Zeit über uns hinwegfließen zu sehen, über das Alltägliche der Älteren zu sprechen, über unsere Arbeit zu sprechen und über die Tage zu reden, an denen wir uns gegenseitig verpasst haben. Bevor die Zeit alles mitnimmt.
Während des Neujahrs hat sich der Markt heimlich verändert. Heute sprechen wir über: Gibt es einen Wendepunkt im Gesetz zu stabilen Münzen, und ist das Marktstrukturgesetz in Sicht? Die Krypto-Märkte stehen vor einer entscheidenden Woche.
Im Februar hat die Kälte die drängenden Blicke der digitalen Währungswelt nicht aufgehalten.
Gestern (19. Februar) endete die dritte geschlossene Sitzung des Weißen Hauses zum (Clear Act). Im Gegensatz zu den vorherigen, weniger erfreulichen Ergebnissen wurde die Wahrscheinlichkeit eines Gesetzesnachweises nach diesem Treffen von Ripple-CEO Brad Garlinghouse auf 90 % angehoben. Auch die Wahrscheinlichkeit auf dem Prognosemarkt Polymarket stieg von unter 60 % auf rund 85 %.
Nach Monaten der Pattsituation, des starken Widerstands der Banken und des leidenschaftlichen Einsatzes der Krypto-Industrie scheint ein von der Weißen Haus persönlich ausgearbeiteter Kompromiss-Entwurf dabei zu sein, den härtesten Stein zu bewegen, der den Gesetzgebungsprozess blockiert: Können stabile Münzen „Zinsen tragen“ oder nicht?
01 Pattsituation: Der „Kampf um Einlagen“ der beiden Lager
Um das Gewicht dieses Entwurfs zu verstehen, müssen wir die Zeit auf Anfang Februar zurückdrehen.
Am 4. Februar war der Markt aufgrund eines gescheiterten Gesetzgebungsverfahrens beschattet. Zwei Tage später hielt das Weiße Haus die erste Sitzung zu stabilen Münzen ab, um die Konflikte zwischen der Bankenbranche und der Krypto-Industrie zu schlichten, aber das Ergebnis war, dass keine Einigung erzielt werden konnte.
Es ist nicht nur eine technische Meinungsverschiedenheit, sondern ein Kampf um Billionen von Dollar im „Kampf um Einlagen“.
Die Haltung der Krypto-Industrie (Coinbase, Circle, Ripple usw.) ist klar: Erträge müssen erlaubt sein. Für sie sind stabile Münzen (wie USDC) nicht nur Zahlungsmittel, sondern das Herzstück des Geschäftsmodells. Daten zeigen, dass im dritten Quartal 2025 die Einnahmen aus stabilen Münzen 56 % des Nettoumsatzes von Coinbase ausmachten. Wenn Belohnungen verboten werden, würde das einem Schnitt der Cashflows gleichkommen. Noch wichtiger ist, dass sie dies als Grundstein für Innovationen und die Zukunft von DeFi und grenzüberschreitenden Zahlungen betrachten.
Die Bankenbranche (American Bankers Association, Community Bankers Association usw.) sieht die Situation als äußerst ernst: Sie sind entschieden dagegen. Ihre Bedenken sind sehr realistisch – Abfluss von Einlagen. Die American Bankers Association warnt, dass, wenn stabile Münzen wie ein „Magnet“ Zinsen anbieten dürfen, eine große Menge an Kern-Einlagen aus Banken, insbesondere aus Community-Banken, die kleine Unternehmen und Haushalte bedienen, abfließen wird, was das Kreditangebot erheblich schwächt. Die Independent Community Bankers Association schätzt sogar, dass dies zu einem Abfluss von bis zu 1,3 Billionen Dollar an Einlagen führen könnte, was ein Kreditdefizit von 850 Milliarden Dollar zur Folge hätte.
Eine Seite will innovativ sein, die andere will Stabilität, und beide Seiten sind im Senat seit fast einem halben Jahr festgefahren.
02 Durchbruch: Das „Chirurgische Messer“ und die „Eisenfaust“ des Weißen Hauses
Der Zeitpunkt ist der 19. Februar, die dritte Sitzung.
Dieses Mal hat sich die Stimmung geändert. Laut Teilnehmern hat der Krypto-Politikberater des Weißen Hauses, Patrick Witt, direkt einen Entwurfstext präsentiert, der nicht mehr vage ist, sondern einen klaren „Weißes Haus-Plan“ gibt.
Der Kern des Plans ist ein präzises „Chirurgisches Messer“: Es wird klar unterstützt, dass Belohnungen für stabile Münzen mit Einschränkungen angeboten werden, aber „passives Halten von Zinsen“ wird strikt verboten.
Dieser Plan hat geschickt die Streitfrage aufgebrochen:
Die Grundlinie der Bankenbranche wahren: Alle Arten von „passiven Einnahmen“ aus ungenutzten Guthaben, die ähnlich wie Bankeinlagen „schlafen“, wurden vollständig ausgeschlossen. Dies schützt das Kerngeschäft der Einlagenbanken und reagiert auf ihre grundlegenden Bedenken bezüglich der finanziellen Stabilität.
Ein Fenster für die Krypto-Industrie öffnen: Belohnungen, die an spezifische Transaktionen oder Aktivitäten (wie Staking, Bereitstellung von Liquidität, Kreditvergabe usw.) gebunden sind, sind erlaubt. Das bedeutet, dass Plattformen wie Coinbase weiterhin Belohnungen anbieten können, indem sie die Nutzer ermutigen, an On-Chain-Aktivitäten teilzunehmen, sie dürfen jedoch „Zinsen“ nicht mehr einfach als „Belohnungen“ verpacken.
Die Regelungen mit „Zähnen“: Um zu verhindern, dass über politische Maßnahmen gegen Maßnahmen unter dem Tisch verhandelt wird, ermächtigt der Entwurf die SEC, das Finanzministerium und die CFTC, das Verbot durchzusetzen. Übeltäter können täglich mit Geldstrafen von bis zu 500.000 Dollar belegt werden. Das hat nahezu alle indirekten Wege zur Zahlung von Zinsen blockiert.
Eine Analyse der Columbia Law School weist darauf hin, dass diese rechtliche Definition von „erkennbaren Aktivitäten“ darauf abzielt, zwischen echten „Dienstleistungsvergütungen“ und versteckten „Zinsen“ strikt zu unterscheiden und zu verhindern, dass stabile Münzen sich in unregulierte „Schattenbank“-Produkte verwandeln.
Die Methoden des Weißen Hauses sind ebenfalls hart. Laut informierten Quellen überschritt das Treffen erheblich die Zeit, und die Beamten nahmen sogar einmal „die Handys der Teilnehmer weg“ und drängten beide Seiten, weiter zu verhandeln, bis ein Konsens erzielt wurde. Diese „Eisenfaust“ sendete ein klares Signal: Der Wille dieser Regierung, Gesetzgebung voranzutreiben, ist unbestreitbar.
03 Nachwirkungen: Die Düsternis des Krypto-Marktes und der Hoffnungsschimmer
Jede Atempause der Regulierung berührt die Nerven des Marktes.
In der letzten Zeit war der sogenannte „Kryptomarkt düster“ zu einem großen Teil eine Abstimmung über diese Unsicherheit. Die „große Bereinigung“ im Jahr 2025 ist beispiellos – im Laufe des Jahres erklärten über 11.560.000 Krypto-Projekte ihr Ende, was 86,3 % der Gesamtzahl der Misserfolge der letzten fünf Jahre ausmacht. Der Altcoin-Saisonindex pendelt seit langem unter der 25/100-Kontur, während das Kapital von BTC, ETH und anderen wenigen ETFs aufgesogen wird.
Doch nach der großen Welle sehen die wahren Baumeister das Licht.
Am selben Tag, an dem der Weiße Haus-Gespräche Fortschritte machte, wurde ein Bericht über den (Segmentmarkt für professionelle Investoren) veröffentlicht, der zwar eine dramatische Vorhersage über die „Welle des dramatischen Rückgangs“ der US-Aktienindizes machte, aber auch die extreme Sensibilität des makroökonomischen Marktes gegenüber Liquidität und regulatorischem Umfeld widerspiegelt. Wenn der regulatorische Nebel in Washington zu verschwinden beginnt, werden jene Sektoren, die echte Einnahmen haben (wie RWA, DePIN, KI-Agenten), eine Neubewertung erfahren.
04 Perspektiven: Die Kunst des Kompromisses und die Wahl des Einzelnen
Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung diskutieren die Banken weiterhin intern, ob sie diesen „begrenzten Belohnungs“-Plan akzeptieren sollen. Obwohl die American Bankers Association, die nationale Banken vertreten, noch nicht nachgegeben hat, berichten Quellen, dass die Haltung der Bankvertreter sich bereits abgeschwächt hat und sie sogar beginnen, an der Überarbeitung der Bedingungen teilzunehmen.
Von einem „vollständigen Verbot“ zu „bedingtem Erlauben“ – das ist ein typischer Washington-Kompromiss.
Für die Krypto-Industrie bedeutet der Verlust der scheinbar süßesten Torte, der „passiven Erträge“, dass sie dafür die lang ersehnte „legale Identität“ und „regulatorische Klarheit“ gewinnt. Das ist zweifellos ein lohnender Deal. Wie Coinbase-CEO Brian Armstrong sagte, ist das ein „Drei-Gewinner“-Ergebnis: Die Krypto-Industrie gewinnt, die Banken gewinnen, die Verbraucher in den USA gewinnen.
Zurück zu den persönlichen Dingen: In dieser turbulenten und chancenreichen Web3-Welt, wie sollten wir uns verhalten?
Als ich den Web3-Job hatte, den ich mir immer gewünscht hatte, kamen neue Zweifel auf: Wo liegt meine persönliche Richtung?
Egal, ob man ein eigenständiger Verantwortlicher oder ein hochqualifizierter Forschungsexperte wird oder in Zukunft genügend Erfahrungen als Unternehmer sammelt: „Einflussvermögen“ bleibt der unveränderliche Kern. Im Prozess des Übergangs der Branche von „Rohlingen“ zu „regulierten Akteuren“ sind Professionalität, Glaubwürdigkeit und übertragbare Fähigkeiten viel wichtiger als Spekulation.
Die Konfrontation der Branche wird irgendwann enden, aber der individuelle Marathon hat gerade erst begonnen.
Dieses Mal ist der Kompromiss des Weißen Hauses nicht das Ende, sondern der Anfang. Der Trend ist unumkehrbar, die Details können verfeinert werden. Mit dem bevorstehenden letzten Termin am 1. März, wenn beide Parteien schließlich zu einer Einigung kommen können, wird dieses Gesetz einen wichtigen Sieg für die Krypto-Agenda der Trump-Regierung darstellen und wird 2026 der Krypto-Welt einen dringend benötigten Schub geben.
Wenn die Flut zurückgeht, erkennt man, wer nackt schwimmt; wenn die Regulierung greift, sieht man die wahren Baumeister.
Welches Segment glauben Sie, wird in der kommenden Welle der Compliance als Sieger hervorgehen? Wir freuen uns auf Ihre Kommentare.
