Seit Anfang 2025 gibt es einen neuen Trend auf dem Markt: Immer mehr Krypto-Unternehmen gehen über IPOs (Initial Public Offering) an die öffentlichen Märkte, das betrifft nicht nur Infrastruktur-Giganten wie Börsen und Custodial-Dienste, sondern auch DeFi-Plattformen, Entwickler von Layer-2-Lösungen und sogar Blockchain-Spiele.

Warum geschieht das gerade jetzt?
1. Die Inflation hat sich stabilisiert, die Zinsen beginnen in vielen Jurisdiktionen zu sinken, und Investoren suchen nach neuen Wachstumschancen, der Aktienmarkt befindet sich im Aufwärtstrend, während die Regulierungsbehörden ihre Rhetorik gemildert haben, insbesondere nach der Genehmigung von Spot-ETFs für Bitcoin und Ethereum. Dies gibt einen "grünen Korridor" für Unternehmen, die zuvor IPOs wegen rechtlicher Unklarheiten gemieden haben. Im Jahr 2024 gewann Ripple einen teilweise wegweisenden Prozess gegen die SEC, und das wurde zu einer psychologischen Markierung.


2. IPO - es ist eine Möglichkeit, sich zu legalisieren und institutionelles Vertrauen zu gewinnen, echtes Kapital in "Fiat" zu akquirieren, nicht in Token, eine bessere Bewertung des Unternehmens zu erhalten, insbesondere von traditionellen Investoren, die klassischen Kennzahlen näher stehen: KGV, Umsatz, Kundenwachstum. Darüber hinaus ermöglicht der öffentliche Status die Verwendung von Aktien in M&A-Transaktionen, motiviert das Team mit Optionen und verbessert das Kreditrating.


3. Die neue Generation von Krypto-Spielern orientiert sich an hybriden Modellen. Viele Krypto-Startups der Jahre 2020–2021 haben die Reifephase erreicht, sie bauen ein duales Kapitalmodell auf (Tokenomics + öffentliche Aktien), zum Beispiel:
Coinbase wird seit 2021 erfolgreich an der NASDAQ gehandelt;
Circle (Emittent von USDC) hat erneut einen IPO-Antrag für 2025 eingereicht;
Animoca Brands erwägt ein Listing an der Hongkonger oder Londoner Börse;
EigenLayer und Matter Labs planen "IPO 2.0", wo Aktien mit On-Chain-Token in einer einzigen Jurisdiktion verbunden sind.

Was ändert sich für den Kryptomarkt insgesamt?
Es gibt Vorteile, zum Beispiel fließen institutionelle Gelder über IPOs, was mehr Liquidität auf dem Sekundärmarkt für Token bedeutet, ein erhöhtes Vertrauen in Krypto aus Sicht des traditionellen Kapitals, eine höhere Disziplin im Management von Krypto-Projekten (Bereitschaft zu Audits, transparente Berichterstattung, Corporate Governance).

Es gibt auch Risiken, wie Interessenkonflikte zwischen Token-Inhabern und Aktionären (wer ist der Hauptakteur, der Token-Inhaber oder der Aktieninhaber?), Einschränkungen seitens der Regulierungsbehörden (öffentliche Unternehmen stehen unter ständigem SEC-Kontrolle, was die Spielräume für jedes Projekt einschränkt), das Auftreten von "Börsen-Zombis" (Unternehmen mit schönen Berichten, aber einem sterbenden Produkt).

Meine Prognosen sind beruhigend, denn es geht vor allem um das Wachstum der Marktkapitalisierung (Krypto-Unternehmen, die einen IPO durchlaufen, werden oft zu Ankeranlagen für neue ETFs und Fonds), der Token-Preis kann mit den Aktienpreisen korreliert sein, insbesondere wenn das Unternehmen Token-Rückkäufe aus den Einnahmen der Aktien nutzt. Börsen werden zum Testgelände für IPOs: bereits gibt es hybride Formen, wie die gleichzeitige Listung von Token und IPO an der Börse (Dual-Asset-Listing).

2025 ist der Moment, in dem die Krypto-Industrie aufhört, "alternativ" zu sein, und Teil der globalen Finanzlandschaft wird, und IPOs in Krypto sind nicht einfach der Eintritt in den öffentlichen Raum, sondern eine Evolution: von Anarchie und privatem Code zu Struktur und Legitimität.
Der nächste Schritt ist das Auftreten von "DAO-IPO", wenn dezentrale autonome Organisationen ohne zentralisierte juristische Person an die Börse gehen, dann beginnt ein ganz anderes Spiel.

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