加密貝兒ღ 0xGummyBear

📌貝兒每日市場隨筆

美伊衝突和解消息放了又放、改了又改，市場好像似乎麻木了，價格並未因此有特別大的起伏。
接下來準備迎來美股的三天休市（週末及下週一），要留意假日流動性稀缺時消息面帶來的大波動。
今天使用了昨天介紹的 @cryptoquant_com ，提供新的數據圖表。今日數據面表現：

🍇$BTC ETF昨天又流出了$100.9M，連續五天淨流出$1,441.5M，前段時間支撐市場上漲的動能顯著減弱。
🍇Coinbase溢價差持續走弱，美國資金避險情緒持續上升，或者單純熱錢都流向AI產業。
🍇期權Skew看跌情緒沒有持續提升，現貨CVD也開始回升，這波下跌有現貨買盤在默默接刀，但反轉動能仍顯不足。
🍇Realized Cap - UTXO Age Bands顯示長期持有者仍在穩穩累積籌碼，同時Short Term Holder SOPR也持續維持在1附近。兩者共同呈現：短期籌碼多在損益平衡價換手，沒有明顯恐慌賣出；而長期持有者持續接盤，籌碼結構其實比價格看起來更穩健。

整體來看，目前市場處於「估值偏高但籌碼結構仍穩」的消化階段，短期波動可能加大，但中線結構暫無明顯破壞跡象。

📌貝兒每日市場隨筆

昨天發表的美聯儲紀要：利率維持不變符合市場預期，但罕見的出現8:4的投票分歧，除了一票主張降息外，其他三票認為應該移除「可能寬鬆」的聲明。整體來說屬於偏鷹，市場焦點也重回「升息可能性上升」與「2026降息預期降溫」上。

此外要留意下週一（05/25）美股休盤、下週四（05/28）公布核心PCE數據，要留意週末三天休市時期市場突然放利多利空。

本週glassnode的Week-Onchain報告提到：

🍇美元轉強、美債殖利率飆升，10年期收益率突破4.6%，加上地緣衝突帶來的油價走高，整體總經環境趨向緊縮。
🍇$BTC 雖一度收復$78,300的真實市場均價，但未能成功站穩。過去30天進場的投資人成本約在$78,200，如今跌破此價位後，這批籌碼已從「支撐位」轉為「上方阻力位」。目前的下行支撐防線落在2月至4月期間累積的籌碼成本，大約是$71,400。
🍇Realized Profit/Loss Ratio 30天移動平均線從2月的0.4飆升至1.8。資金開始獲利了結，但買盤需求沒跟上，導致價格出現回調。
🍇ETF的資金明顯放緩，且Coinbase上的現貨CVD持續呈現負值，美國機構的現貨需求疲軟。相反地，CME的期貨未平倉合約持續增加，且資金費率維持正值，代表這波行情是由「槓桿多頭」在帶動。
🍇期權Skew開始上行，市場對於看跌保護的需求重新回升。更值得留意的是，在$75,000附近聚集了高達25億美元的Short Gamma曝險，做市商的被動賣盤會加速這個區間的價格波動。

總結來說📢
現貨弱＋多單擠，且在$75,000有巨量Short Gamma曝險，價格容易透過下跌來清洗籌碼，小心美國連假期間的價格波動！

📌貝兒每日市場隨筆
明天凌晨02:00美聯儲將會公布會議紀要，已經有不少機構及專家開始警告宏觀敘事可能轉向加息預期；不過從FedWatch上的預測數據來看，市場預期是不升也不降，所以對幣價應該沒有影響。

此後，NVIDIA財報也將在04:00公布，昨天Google I/O開發者大會雖然放出3.5 Flash、Omni影片模型及Gemini活躍用戶從400萬成長到9億等多項利多，股價仍然出現下跌趨勢，看看今晚NVIDIA財報是否能重新振奮市場。

今日相關數據：
🍇美國資金明顯在避險，$BTC ETF連續失血，近7日流出快20億美金，昨天單日又撤走$331M，且沒有減緩趨勢。
🍇Coinbase溢價差持續探底，美盤買氣縮手，盤面幾乎只剩亞洲跟歐洲資金在撐。
🍇現貨跟期貨CVD同步拋售，期權Skew維持在-5%左右的看跌偏好（近期相對高檔區間）。
🍇從目前的資金費率及清算地圖來看，市場做空情緒不到特別誇張，但$77,800～$78,400開始出現追空堆積，而$74,000～$76,000也出現大量的多頭流動性累積。
🍇$BTC 90天價格變化百分比目前已維持了16天正數，說明即使當前市場狀況不佳，相較三個月前卻仍然好很多，繼續等待我們的20天門檻。

華爾街旗艦團隊通通加入，史上最大IPO即將登場！
據傳由高盛主導，摩根士丹利、美國銀行、花旗集團、摩根大通都會加入承銷團隊。

💡SpaceX目標估值上看1.75兆至2兆美元
Google成為最大贏家，獲得110倍回報，淨利潤高達**991 亿美元。**
Binance也因為投資X獲得约15亿美元的股權，淨利潤 9.93 亿美元**。**

📌ملاحظات يومية من السوق

عندما يكون السوق في حالة جمود ودماغك مشوش، تحتاج إلى إلقاء نظرة على التقارير للعثور على الاتجاه (الإيمان).
ساعدتكم في تحديد النقاط الرئيسية من التقرير الأسبوعي الأخير لـ glassnode:

🍇 ضغط البيع في السوق الفوري ثقيل، حيث انخفض CVD الفوري بنسبة 848.7% من قيمة إيجابية إلى -1.26 مليار دولار، مما يظهر ضغط بيع قوي للغاية. انخفض زخم الأسعار بشكل كبير بنسبة 29.1%، مما يؤكد ضعف الاتجاه الصاعد.
🍇 شهد سوق المشتقات تحولًا، رغم أن معدل التمويل لا يزال إيجابيًا (طلب على الشراء)، إلا أن CVD العقود انخفض بشكل حاد بنسبة 278.7%، متأثرًا أيضًا بضغط بائعين ضخم في السوق الفوري.
🍇 يقوم متداولو الخيارات بشراء "تأمين" بشكل مفرط، حيث ارتفعت انحراف 25-Delta بنسبة 42.75%، مما يشير إلى زيادة سريعة في الطلب على الحماية من الانخفاض. كما ارتفعت فجوة التقلبات بنسبة 124.52%، مما يدل على زيادة كبيرة في عدم اليقين بشأن اتجاه الأسعار.
🍇 شهدت ETF لـ $BTC عكسًا مفاجئًا، حيث انخفض التدفق الصافي بنسبة 1195.62%، من تدفق صافي إيجابي إلى تدفق صافي سلبي يصل إلى 714 مليون دولار. كما انخفض MVRV الخاص بـ ETF بسرعة بنسبة 6.11%، مما يشير إلى تراجع ثقة المؤسسات المالية التقليدية في الاستثمار والأرباح الظاهرة.
🍇 تراجعت الأرباح/الخسائر غير المحققة بنسبة 56.7%، وانهارت نسبة الأرباح/الخسائر المحققة بنسبة 97.2%. تلاشت حماسة السوق الصاعدة، وتحولت إلى جني الأرباح بل حتى الخسارة.
🍇 حافظت نسبة العرض بين حاملي التوكنات قصيرة الأجل وطويلة الأجل على اتجاه هابط، كما استمر حصة رأس المال الساخن في الانخفاض، مما يعزز من هيمنة حاملي التوكنات طويلة الأجل، مقدمةً خط دعم أخير وثبات ضد الانخفاض.

كما لاحظنا سابقًا، عندما تقترب الأسعار من مستوى الضغط العلوي، قد يميل حاملو المراكز القصيرة الأجل إلى الخروج عند خط التكلفة وتقبل الخسائر؛ بالإضافة إلى الضغوط الناتجة عن الجغرافيا السياسية وارتفاع أسعار النفط، وارتفاع عوائد السندات الأمريكية إلى مستويات قياسية، فإنهم بشكل عام يميلون إلى الخروج أو البيع. ومع ذلك، بالمقارنة مع الوضع في فبراير، يمكننا أن نرى أن حاملي المراكز طويلة الأجل لا يزالون يقومون بتجميع التوكنات، وتظهر البيانات على السلسلة أن هيمنتهم في ازدياد. لذا بشكل عام، السوق الآن ليس في حالة ذعر كما كان سابقًا، بل هو مجرد تصحيح صحي متوقع.

📌ملاحظات السوق اليومية من بيل
انتهت زيارة ترامب للصين، وتم تمرير مشروع قانون CLARITY في المرحلة الأولى من مجلس الشيوخ، ولا توجد محفزات إيجابية أخرى لدفع السوق على المدى القصير. نعود إلى نغمة ارتفاع التضخم والصراعات الجيوسياسية، حيث كسر $BTC حاجز $80,000، متجهاً نحو دعم $74,000～$75,000.

البيانات ذات الصلة اليوم:
🍇 خسارة كبيرة في تدفقات صندوق ETF مؤخراً، حيث بلغ إجمالي التدفقات الخارجة $14.1 مليار خلال 7 أيام، والاهتمام بالشراء في الولايات المتحدة ضعيف جداً.
🍇 فرق السعر في Coinbase يستمر في التدهور، مع زيادة سرعة تدفق الأموال الخارجة من الولايات المتحدة.
🍇 تظهر بيانات CVD لكل من السوق الفورية والعقود الآجلة تراجعاً مزدوجاً، وهذا ليس تصفية عقود، بل خروج جماعي حقيقي.
🍇 لا يزال انحراف خيارات Skew عند حوالي -7% (نطاق القمة القصيرة) مع ارتفاع مخاطر ذيل BF، مما يزيد من مشاعر السوق السلبية.
🍇 من خلال النظر إلى معدل التمويل الحالي وخريطة التصفية، لم تصل أموال الشورت بعد إلى مستوى الاكتظاظ، ولا يزال هناك سيولة للثيران بين $74000～$75000، مما يعني أن هناك إمكانية لمزيد من الانخفاض في الأسعار.

📌ملاحظات سوق بيير اليومية

تمت الموافقة على قانون CLARITY بنجاح من قبل لجنة البنوك في مجلس الشيوخ أمس، وعلى الرغم من أن الطريق لا يزال طويلاً قبل إقرار المشروع بالكامل، إلا أنه أعطى دفعة لثقة السوق، حيث عاد $BTC إلى عتبة الـ8W.

بيانات اليوم ذات الصلة:
🍇$BTC ETF شهد تدفقاً عكسياً بقيمة $131.3M، وعلى الرغم من أنه أقل بكثير مقارنة بالتدفقات الخارجة السابقة التي كانت $630.40M و$233.20M، إلا أن معنويات السوق بدأت تستقر.
🍇فرق علاوة Coinbase شهد تقليصاً طفيفاً مقارنة بالأيام السابقة، لكن بشكل عام لا يزال يظهر علاوة سلبية، والتمويل الأمريكي في حالة ترقب محايدة.
🍇نسبة التغير في سعر $BTC على مدى 90 يوماً لا تزال تحتفظ بإيجابية لمدة 11 يوماً، ونحن نقترب بشكل متزايد من عتبة الدخول المثالية التي حددناها بـ20 يوماً.
🍇سوق الخيارات يظهر اتجاهاً مختلفاً، حيث ارتفعت انحرافات 25Δ Skew بشكل سريع، مما يدل على زيادة كبيرة في الطلب على مراكز البيع، ومشاعر السوق بشكل عام متشابكة جداً.

📌ملاحظات سوق بير يومياً

اليوم نلقي نظرة على تقرير سوق glassnode 📑

🍇 الأمس، انخفض $BTC إلى $78,800، ولكن بالمقارنة مع الانهيار الذي حدث في فبراير، تحول شعور السوق من "خوف" إلى "عدم يقين"، وانخفض الخسارة غير المحققة النسبية من 25% في فبراير إلى 8% حالياً.
🍇 حالياً، تغير صافي المراكز في رأس المال المحقق لمدة 30 يومًا قد ارتفع إلى تدفق شهري قدره 2.8 مليار دولار. وعلى الرغم من أنه ساهم في ارتفاع الأسعار مؤخراً، إلا أن الأموال التي تتدفق حالياً ليست بمستوى التدفق النشط البالغ 10 مليارات دولار شهريًا الذي شهدناه في بداية سوق الثور بين 2023 و2025.
🍇 هناك زيادة ثابتة في المراكز الطويلة على Hyperliquid، حيث تقترب المراكز الصافية الطويلة من أعلى مستوياتها منذ نهاية 2025، مما يعكس استعادة ثقة السوق.
🍇 متوسط تكلفة الأساس لمدة 30 يومًا حوالي 76,900 دولار، مما يشكل منطقة دعم قصيرة الأجل حالياً. بينما تراكمت المراكز من نوفمبر الماضي إلى فبراير الحالي بتكلفة حوالي $86,900، وهي تمثل أكبر منطقة ضغط/منطقة هروب في الفترة القادمة.
🍇 انخفضت IV للخيارات بشكل عام واستمر انكماش Skew، مما يدل على تراجع الطلب على خيارات البيع. بالإضافة إلى ذلك، توجد كمية كبيرة من منطقة Gamma السلبية بين $80,000 و$82,000، مما يجعل الأسعار عرضة للتقلبات الشديدة داخل هذه النطاقات السعرية.

📌ملاحظات سوق بيل اليومية

الآن السوق في منطقة تقاطع الأسعار والمشاعر، وبعض المؤشرات بدأت تظهر زخم صعودي، لكن الخيارات والسلسلة لا تزال في مرحلة الحذر والانتعاش، وأفضل استراتيجية تداول في هذه الفترة هي عدم FOMO وزيادة المراكز عند الانخفاضات.

بالإضافة إلى ذلك، يجب الانتباه إلى بيانات CPI التي ستصدر الليلة في الساعة 20:30، النقطة الرئيسية للمراقبة هي تأثير أسعار النفط على التضخم وما إذا كانت ستتجاوز توقعات السوق.

دعونا نلقي نظرة على النقاط الرئيسية لتقرير السوق هذا الأسبوع من @glassnode:

🍇ارتفاع كبير في CVD الفوري، والحجم، مما يعكس شعور قوي بالارتفاع وإيمان راسخ بزيادة الأسعار.
🍇زخم الأسعار يظهر تباطؤاً، مما يشير إلى توازن ضغط الشراء والبيع، وربما يدخل السوق في مرحلة استقرار.
🍇زيادة في CVD العقود الآجلة، وOI، مما يدل على تزايد الأنشطة المضاربية ورغبة المستثمرين في المخاطرة.
🍇استمرار انخفاض الطلب على الحماية الهبوطية في الخيارات، بالإضافة إلى زيادة العقود المفتوحة، مما يدل على تحول التوقعات من الحياد إلى قليل من التفاؤل.
🍇ارتفاع عدد العناوين النشطة اليومية، وحجم التحويل المعدل حسب الكيانات، وحجم الرسوم الإجمالية، مما يدل على نشاط مرتفع للمستخدمين على السلسلة وزيادة في الأنشطة الشبكية.
🍇انخفاض حصة رأس المال الساخن، مما يقلل من ضغط البيع الفوري؛ وفي الوقت نفسه، يظهر تغيير رأس المال المحقق تدفقاً صافياً معتدلاً.
🍇نسبة العرض في الربح لا تزال منخفضة حالياً دون المستوى الذي عادة ما يؤدي إلى "تحقيق الأرباح بشكل كبير"، مما يعني أن السوق "متفائل بحذر" وليس "مجنوناً تماماً".

📌ملاحظات سوق بير يومية

$BTC تجاوزت 80 ألف لكن السوق ما كانتش مجنونة زي ما توقعنا. البيانات الأخيرة بتوضح إن حجم التداول في أبريل انخفض بشكل كبير بأكثر من 13%، وكمان مؤشر aSOPR مستمر في عرض إن في ناس بتحقق أرباح وتخلص منها لمدة 9 أيام، الارتفاع ده أشبه بتجربة حذرة.

البيانات ذات الصلة اليوم:

🍇 حرارة السوق الأمريكي انخفضت بشكل ملحوظ، وETF سحبوا فلوس لمدة يومين متتاليين بمبلغ -$268.5M و -$145.7M، وفارق السعر في Coinbase مستمر في التراجع، والفلوس الأمريكية بقت تميل للانتظار.
🍇 انحراف خيارات السوق بين -2% و -4%، السوق رغم إنه متفائل بارتفاع السعر لكن الكل معاه خيارات Put كتحوط، وفعلياً قلقان من تصحيح الأسعار عند المستويات العالية.
🍇 خريطة التصفية حالياً تعتبر مستقرة، في نهاية الأسبوع ما كانش في ضغط على الشراء أو البيع، وبنشوف باقي الأسبوع هيكون إزاي في الأخبار وكيف السوق هيقوم بتفسيرها.
🍇 المتداول الأسطوري بيتر براندت أعلن لأول مرة عن صفقة $SUI ، وقال إن السعر هيشهد ارتفاع كبير.

في الفترة الأخيرة، أعلنت العديد من الشركات الأمريكية عن تقاريرها المالية، مما أدى إلى نمو ملحوظ في الأرباح ودفع أسواق الأسهم الأمريكية للاستمرار في الارتفاع.

دعونا نلقي نظرة على تقييم السوق الذي قدمته BlackRock:

🍇 حوالي 83% من مكونات S&P 500 حققت أرباحاً تفوق توقعات السوق هذا الربع، بمتوسط زيادة قدرها 11%، فيما نمت الأرباح السنوية للشركات بمعدل 8%.
🍇 لا يزال نمو الأرباح يقوده 'سبعة عمالقة التكنولوجيا'، الذين ساهموا بنسبة 55% و37% من إجمالي نمو الأرباح المتوقع لهذا الربع والسنة بشكل عام.
🍇 على الرغم من تأثير النزاع الجيوسياسي بين الولايات المتحدة وإيران، إلا أن أمريكا تعد دولة مصدرة للطاقة، مما يحد من الأثر بشكل نسبي.
🍇 هذه الموجة من السيولة لم تعد 'شاملة للجميع'، بل تميل نحو الشركات التي تمتلك تقنيات أساسية، وقد أثبتت قدرتها على تحويل الاستثمارات إلى أرباح.
🍇 من المتوقع أن يظهر عدد الوظائف غير الزراعية نمواً معتدلاً، بينما ستبقى بيانات التسريح مستقرة، مما يشير إلى أن سوق العمل 'مرن لكن النمو يتباطأ'.

📌تدوينات سوق بير اليومية

توقفت الرحلات في مطار أبوظبي ودبي، مما زاد من المخاطر الجيوسياسية، لكن السوق أصبح أقل حساسية مقارنةً بالماضي؛ أسعار النفط والعملات متقلبة ولكن التغيرات واضحة أقل، كل شيء يعتمد على كيف ستخرج الأخبار بين إيران والولايات المتحدة مع دخول عطلة نهاية الأسبوع.

البيانات ذات الصلة اليوم:

🍇 $BTC تم إنهاء تدفق صافي للأموال في ETF بعد خمسة أيام، وتحول إلى تدفق صافي خارج بقيمة 268.5 مليون دولار، فارق السعر في Coinbase أصبح متساوي، قوة الشراء من الأموال الأمريكية بدأت تتراجع.
🍇 ضغط البيع في السوق الفورية CVD أكبر بكثير من العقود الآجلة، كبار المتداولين بدأوا في اتخاذ خطوات للانسحاب، حتى أن صفقات الشراء بمقدار 220 مليون دولار من ETH تقترب من خط التكلفة.
🍇 كما حذرت بالأمس من أن صفقات الشراء السريعة بين 78,000 دولار و80,000 دولار قد تعرضت للتصفية تقريباً، وإذا استمر النزول، سيكون النطاق التالي بين 76,000 دولار و77,000 دولار.
🍇 لا يزال انحراف الخيارات Skew يحافظ على قيمة سلبية، لكن السوق لم يتفاعل كثيراً مع الأوضاع الجيوسياسية، BF فقط شهد ارتفاعاً ملحوظاً مؤخراً، بينما لا يزال طويل الأجل مستقر.

📌ملاحظات يومية من سوق العملات الرقمية

الأوضاع بين أمريكا وإيران مرة أخرى تفرج عن بعض الأخبار الهادئة، وأسعار النفط عادت مرة أخرى للهبوط تحت $100، مما خفف من التوترات في السوق. لا زال هناك متداولون كبار يتمسكون بوقف خسائر عند $84,000، مصممين على رؤية السوق في وضع بيع (قصير)، لكن في الأيام الأخيرة، $BTC الدعم فوق $80,000 أثبت أنه أقوى مما توقعنا.

البيانات ذات الصلة اليوم:
🍇 تدفقات صناديق ETF شهدت دخول كبير في الأيام القليلة الماضية بقيمة $629M و $467M، وانخفضت قليلاً أمس إلى +$46.2M، لكن الميل العام للمؤسسات لتجميع العملات لا يزال مستمراً.
🍇 الفارق في السعر على Coinbase يستمر في الارتفاع، ورؤوس الأموال الأمريكية لا تزال في وضع مستقر، ولم تصل بعد إلى مرحلة الخروج السريع.
🍇 انحراف الخيارات لا يزال سلبياً، والسوق يحافظ على استراتيجية الحذر.
🍇 شهدنا دخولاً كبيراً للمتداولين في الشراء القصير على المدى القصير، حيث بدأوا بتجميع كبير بين $78,000 و $80,000.

📌ملاحظات السوق اليومية من بيل

استمرار تقارير أرباح AMD في دفع مشاعر السوق، والعديد بدأوا ينادون "نخرج من الدب العميق". يبدو أن بعض الأموال الذكية بدأت تتخذ مواقعها، واحتمالية أن تبقى $BTC فوق $80,000 خلال اليومين القادمين مرتفعة.

من حيث البيانات:
🍇 تدفقات شراء ETF مستقرة للغاية، حيث شهدنا تدفقًا كبيرًا لليوم الرابع على التوالي، حيث تم تسجيل تدفق صافي بقيمة $467.3M بالأمس، وهذا يدل على أن المؤسسات تتلقى بشكل حازم.
🍇 عادت فروق الأسعار في Coinbase من القيم السلبية إلى قيم متوازنة، وقد تم استيعاب الضغوط البيعية من الجانب الأمريكي.
🍇 معدل التمويل يحمل قيمة سلبية بعض الشيء، مع تزامن CVD للعقود الآجلة مع السوق الفوري في الاتجاه الإيجابي، وهذا يشير إلى هيكل سوق "يظهر ارتفاعًا مع شكوك".
🍇 تظل نسبة انحراف الخيارات سلبية مع وجود مخاطر مرتفعة في الأطراف الطويلة، وما زال لدى الجميع عقلية دفاعية، والسوق لم يصل بعد إلى مرحلة الشراء المفرط.

أفضل DCA في هذه الجولة: ✨ بينانس SAFU✨

▶️ منذ فبراير من هذا العام، تم شراء 15,000 قطعة بسعر متوسط قدره $66,666.6 $BTC
▶️ حالياً تساوي 1.2 مليار دولار، ربح سهل بنسبة 20%!

📌ملاحظات السوق اليومية من بير

$BTC عند حاجز 80K، ما بين الصعود والهبوط، @glassnode تشير إلى أننا ندخل مرحلة من التذبذب النسبي والهدوء.

🍇مؤشرات السوق الفورية تتراجع بشكل شامل: زخم الأسعار انخفض بنسبة 3.5%، وضغط الشراء الصافي تقلص بنسبة 28.6%، ونشاط التداول انخفض بنسبة 13.3%، مما يدل على تراجع مشاركة المستثمرين، ودخول السوق في مرحلة التجميع.
🍇العقود الآجلة المفتوحة زادت بنسبة 3%، وارتفع الرفع المالي. انخفض CVD للعقود الدائمة من 1.205 مليار دولار إلى 1.014 مليار دولار، مما يعكس ضغط بيع قوي، وزخم الشراء قد يكون في حالة تراجع.
🍇انخفض انحراف دلتا 25 بنسبة 6.75%، مع زيادة القلق حيال المخاطر الهبوطية في السوق.
🍇ظهرت تدفقات صافية كبيرة من ETF رقم $BTC ، وانخفض حجم التداول بنسبة 13.45%، ووصل MVRV لETF إلى 1.37، مما يدل على ضعف الطلب المؤسسي وسلوك جني الأرباح المحتمل.
🍇حصة رأس المال الساخن تحافظ على اتجاهها التنازلي، والسوق يسيطر عليه حاملو المراكز الطويلة المستقرين، مما يقلل من مخاطر السيولة الناجمة عن عمليات البيع القصيرة.
🍇NUPL يستمر في الارتفاع، ونسبة العرض في الربح تبقى عند 63.58%، مما يدل على هيكل قوي للأرباح بشكل عام.

📌ملاحظات السوق اليومية من بير

الجيوبوليتكس في الشرق الأوسط عادت للخلط! الإمارات العربية المتحدة انسحبت من أوبك مع شائعات "عملية هرمز" مما دفع أسعار النفط لتجاوز 105 دولارات، والسوق المتأثر بالأخبار قد يعود سريعًا.

بالنسبة للبيانات:

🍇 الأسبوع الماضي، $BTC تدفق صافي إلى ETF بلغ 629.8 مليون دولار، مما عوض التدفقات الخارجة في الأيام الثلاثة الماضية، والسوق لا يزال يحافظ على تدفق صافي أسبوعي.
🍇 انحراف الخيارات لا يزال سالبًا، مما يدل على أن الطلب على التحوط لا يزال مرتفعًا.
🍇 CVD العقود الآجلة يتجاوز بكثير السوق الفوري، وإشارة الاختراق في جلسة آسيا صباح اليوم تحتاج إلى تأكيد بعد افتتاح السوق الأمريكية.
🍇 فرق القيمة في Coinbase عاد بالقرب من التكافؤ، وشراء السوق الفوري في الولايات المتحدة أصبح أكثر حذرًا في هذه الموجة ولم يعد يهاجم كما في الأيام السابقة.
🍇 تم مسح مراكز البيع عند 79,000~80,300 دولار، وهناك اتجاه لتجميع مراكز بيع جديدة بالقرب من 82,000 دولار، بينما يتم تجميع مراكز الشراء بكثافة بين 69,000~75,000 دولار.

وين السوق هلا؟ خلينا نسمع من الكبار!

أصدرت Coinbase Institutional بالتعاون مع Glassnode تقرير بحث السوق للربع الثاني، استنادًا إلى استبيان شمل 91 مستثمرًا عالميًا (29 مؤسسة و62 مستثمر فردي) يظهر بعض التغييرات الرئيسية في السوق:

- شعور المستثمرين انقلب بشكل واضح نحو السوق الهابطة. 82% من المؤسسات و70% من المستثمرين الفرديين يعتبرون أن السوق حاليا في "سوق هابطة" أو في "نهاية السوق الهابطة"، مقارنة بزيادة كبيرة في ديسمبر 2025.
- مستويات الرغبة في تحمل المخاطر تراجعت، خاصة بين المستثمرين الفرديين الذين شهدوا انخفاضًا بنسبة 30%.
- رغم أن مشاعر السوق تميل نحو الهبوط، لا يزال 75% من المؤسسات و61% من المستثمرين الفرديين يرون أن بيتكوين حاليًا "مُقدّرة بأقل من قيمتها".
- توقعات المستثمرين حول حصة السوق لـ $BTC تحولت إلى "حالة مستقرة"، حيث يعتقد معظم المؤسسات (54%) أن حصتها ستبقى عند المستويات الحالية (بين 55% و60%)، مما يمثل أيضًا علامة على أن موسم العملات البديلة السابق قد لا يعود مجددًا.

هل تعرف ما هو هذا الرسم البياني؟
هذه استراتيجية لشراء 810,000 من $BTC على السلسلة!
حالياً، تبلغ قيمة ممتلكاتهم 62.64 مليار دولار، بسعر متوسط قدره $75,537.

📌ملاحظات السوق اليومية من بيل

مع انتهاء فترة رئيس باول، يستعد الاحتياطي الفيدرالي لدخول فترة يقودها كيفن وارش. وفقًا للبيانات التاريخية، فإن متوسط أقصى تراجع لمؤشر S&P 500 بعد شهر، ثلاثة أشهر، وستة أشهر من تولي رئيس جديد يصل إلى 5%، 12%، و16% على التوالي، لذا يجب الحذر من مخاطر الهبوط.

من ناحية البيانات:

🍇 في أبريل، تجاوزت تدفقات ETF $BTC مبلغ 2 مليار دولار، لكن في نهاية هذا الشهر شهدنا ثلاثة أيام متتالية من التدفقات السلبية، ولحسن الحظ، شهدنا تدفقًا طفيفًا بقيمة 23.5 مليون دولار في 30/04.
🍇 رغم أن فروق أسعار Coinbase لا تزال تدور حول نطاق سالب، إلا أنها بدأت في التعافي مقارنة بالأيام السابقة، ويبدو أن ضغوط البيع من الولايات المتحدة قد تراجعت بعض الشيء.
🍇 الأمر المحرج هو أن هذه الزيادة في الأسعار مدفوعة بشكل رئيسي بـ "الرافعة"، حيث أن CVD للعقود الآجلة أقوى من السوق الفوري، والمشترين في السوق الفوري لا يزالون في حالة ترقب، معتمدين فقط على العقود للرفع.
🍇 اليوم، يوافق انتهاء خيارات بقيمة 2.14 مليار دولار، ولا تزال انحرافات Skew قصيرة الأجل سلبية، مما يشير إلى أن مشاعر البيع لم تتلاشى بالكامل بعد.
🍇 بدأت الرافعة المالية للشراء في "الأوراق الخضراء" تظهر علامات توقف وانخفاض، حيث بدأ كبار المستثمرين في الاقتراب من منطقة الضغط بالحذر والانتظار.